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KEST評估，BBL第3季的貸款季比恐下挫1.3％，今年前9個月的貸款年比降低7.5％，受制於大企業今年上半年貸款返還、以及國內市場對於貸款的需求還未反彈。但銀行今年末季的貸款將實現成長，得益於國內經濟的回升，特別是政府刺激經濟的措施將會見到成效。 鑒於BBL今年前9個月的貸款業績低下，KEST將銀行今年的貸款跌幅從之前的1.5％，大幅下修到5.25％。導致今年盈利不過198億3,800萬銖，跌幅3.9％。 由於本國經濟還未見起色，KEST認為BBL第3季的不良貸款率（NPL）很可能攀升。但銀行還是有能力控制資產品質，壞賬提撥率（Coverage Ratio）高達108％，截止到今年第2季為271億9,200萬銖。 BBL目前擁有亞洲商業銀行（ACL）3億600萬銖，持股率為19.26％。 今年9月29日已經與中國工商銀行簽署協議，後者將以每股11.5銖的價格從BBL和其他股東手中收購ACL的股份。KEST評估，該交易將於未來2-4個月內達成。BBL稅後的進項將達10-14億銖之間，平均每股盈利0.52-0.73銖。 KEST認為，BBL的投資吸引力在於，資產負債表維持穩定、資金實力雄厚、特別是還將從ACL的售股中得到大筆盈利。加上國內經濟將於今年末季開始好轉，公司股價將達到2010年淨值的1.22倍。 KEST將其目標價調升到139銖，相當於2010年1.3倍的股票淨值，建議逢低買進。BBL 12日收於131銖，比前個交易日小跌0.38％，成交1億5,869.1萬銖。 |
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