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實際上，KEST對THCOM未來經營的評估較保守，主要受制於印度和日本市場在開拓IPSTAR服務上速度較慢。公司明年將斥資1億美元的預算來購買衛星，取代即將服役屆滿的THAICOM 2號衛星。 針對THCOM在印度市場的經營，目前的通路建設已經基本完成，將於未來3周內全部完工。隨後進行信號測試，等待印度政府批准，就能投入商業運行。KEST恐怕該時間表有誤，因此將這塊營收向後調整2個月，還要等到明年第1季後。 針對THCOM在日本市場的經營，當地官方正在大力擴展寬頻服務的覆蓋率，延伸到偏遠、通訊基礎設施薄弱的地區。同時，民間使用該服務的需求也有增無減，促使公司在當地的經營前景亮麗。但KEST同樣將這塊市場的時間表向後延遲，要等到今年末季至明年第2季期間才有望獲得營收。針對THCOM在中國市場的經營，公司將協助中國通訊加速3G網路的覆蓋率，覆蓋到各個偏遠省份，市場開發潛力非常巨大，但獲得營收至少要等到明年下半年。 THCOM同時還規劃將IPSTAR的服務範圍擴展到印尼、菲律賓和馬來西亞市場，明年將有具體成效。 KEST之前預測，不計特別進項，THCOM今年虧損將達3億6,300萬銖，隨後又將虧損大幅度壓低到1億1,000萬銖，但公司明年有望扭虧為盈，實現3億100萬銖的盈利，但前提必須是印度市場開始獲得營收。 截止到明年中，THAICOM 2號衛星的服役期屆滿，公司正在策劃各種方案來替代，但最終還要獲得本國官方的同意。暫時利用租賃的模式可以為公司節省打造新衛星的巨大開銷，但官方更傾向於公司自行投資，開銷高達1.5-2億美元之間。KEST評估，作為與官方的折衷，THCOM明年將花費1億美元購買1個二手衛星。 KEST使用部分加總法（Sum of the parts）的方法將THCOM目標價評估為 10.75銖，建議短線交易。 |
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