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丘細見證券分析，DTAC上季業績優於預期，公司成本控制得宜，特別是IC開支降幅高於預期，DTAC的IC淨支出自今年第2季的3億2,000萬銖減至2億4,000萬銖。管銷支出季比也走低4％，市場開支減少。 不包括IC收入，DTAC來自服務的營收在連續萎縮3季後，第3季恢復成長，得益於語音服務、國際漫遊收入提高，促使營運毛利（Operating Margin）由第2季的13.5％提高到15.6％，毛利率年比和季比分別成長34％和31.2％。 今年前9個月，公司的營運現金流量為107億銖，年比成長7％，其中第3季的營運現金流量年比更激增200％，季比上揚18％。經濟陸續復甦，促使公司的營收增加。管理層調整今年底的目標現金流量，自原來的120億銖提高到130億銖。 DTAC管理層評估，如果公司在明年首季獲得第3代（3G）網絡經營牌照，將可於明年第4季開通服務，預期首2年投資預算為80-100億銖，網絡覆蓋率為50％，相當於100億銖。 丘細見證券指出，DTAC前9個月業績，與其評估的全年數字比較，完成度為73％，維持原預測DTAC全年盈利61億8,500萬銖，年比降低18％。由於第4季是旺季，預測其業績季比和年比都會明顯提高。 雖然DTAC短期擁有業績持續成長的優勢，但長期存在3G牌照延遲招標的風險，且在獲得3G牌照後，可能無法取得低成本的利益。丘細見證券評估，DTAC明年的目標價為39銖，已包含3G因素，建議買進投機。 DTAC 29日收於39.25銖，比前個交易日成長1.95％，成交1億7,259.7萬銖。 |
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