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除電視、數碼和電影外,GRAMMY各個領域的經營效益都不足。公司抬升電視節目時間的同時,收緊利用率,特別是情景喜劇的收視率較高。電影的經營效益也優於預期,票房收入大漲,其中電影《5 Prang》的票房收入達1億600萬銖,《Dear Galileo》為4,000萬銖。 但GRAMMY主體經營領域,音樂的經營效益低下。一些音樂專輯因故延遲發售,演唱會和活動組織也受到經濟不景氣的衝擊。導致公司上季的毛利率從1年前的40%,下挫到38.4%。 KEST預測,GRAMMY本季盈利年比仍會下降,但季比提升,受到傳媒產業回升的加持。電影《Bangkok Traffic Love Story》的票房收入高達1億4,000萬銖,勢必拉升本季的銷售。 不計特別進項,GRAMMY今年盈利將達4億5,800萬銖,每股盈餘0.86銖,跌幅30%。但明年盈利有望反彈25%,達到5億7,100萬銖,每股盈餘1.08銖。明年來自於2010年上海世博會的收入將達4億8,000萬銖。KEST認為,GRAMMY的投資吸引力在於,公司金融實力強勁,股息回報率達6%。KEST將其目標價評估為15.1銖,相當於2010年14倍的本益比,建議持有。 |