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STEC毛利率今年估增至 5.5%

2009-12-11 11:05| 发布者: 黄进| 查看: 20| 评论: 0

【泰國世界日報訊】帝尼地證券(TNIYY)分析,中泰工程(STEC)手上低毛利的工程已在今年第2季完全進賬,使其整體毛利率趨向攀升,由第1季的3.8%,第2季增至3.9%,第3季升至4.2%,看好其第4季毛利率將再漲至4.7%,促使全年平均毛利率達到5.5%。

TNITY指出,STEC承接的機場捷運快線工程(Airport Link),毛利率為零,該部分的收入已在今年第2季完全進賬,推動其毛利率好轉。預測公司明年的業績會持續成長,得益於公司獲得的紫色捷運線工程將在明年開始進賬。目前公司手上持有的工程總值約達200億銖,有助穩定公司未來2年營收。

TNITY估計,得到官方推出「泰國堅強計畫」的支持,看好STEC明年將獲得多個新工程,且還有準備在明年初招標的藍色捷運線工程。STEC具備足夠的實力,可以承接2-3個捷運線工程。

與其他競爭對手比較,STEC的金融實力較為穩固。今年第3季,公司在扣除存在利息負擔的債務後,還有剩餘現金,沒有出現負數,而且公司的負債比(D/E)只有1.24倍,低於義大利泰工程(ITD)的3.3倍、以及初干創工程(CK)的4.1倍,所以公司需要增資的風險較ITD和CK低。

另一方面,TNITY還預估STEC今年將配發股息,公司已連續停止派發紅利達3年。原因是公司已利用股票溢價發行公積(Additional Paid-in Capital),清除累積虧損。如果公司公布配發2009年股息,TNITY估計為每股0.12銖,股息報酬率約2.7%。

為此,TNITY決定上修STEC明年的純利預估6%,提高到3億6,400萬銖。同時上調STEC明年的目標價格,從原來的5.3銖增至7.8銖,為市價對淨值比(PBV)的2倍。

STEC 9日收於5.9銖,比前個交易上揚0.85%,成交855萬銖。
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