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金英證券（KEST）分析稿指出，泰股今年底還有機會成長，但升幅將比之前評估的低。國內因素大部分都帶來正面刺激，但海外因素開始出現不穩定。預測今年的泰股指數很難升至KEST原定目標的800點，但認為目前市場疲弱，泰股仍具有吸引力，相信泰股將在未來2-3個月出現重要調整，所以決定保持2010年的目標為900點不變。 KEST分析海外因素，美國經濟仍然薄弱，失業率高達10％，且未來2-3個月還可能提高，且該國房地產業也非常疲軟。美國今年第3季的經濟增長，約有一半來自官方開支，但該國無法長期實現刺激經濟措施，且國家經濟成長與民間消費有關，對出口導向國家如泰國，包括全球股市，都會帶來影響，所以必須繼續關注美國經濟走勢。 針對杜拜世界集團（Dubai World）宣布延後還債，導致市場擔心將該問題將蔓延，引起第2輪金融危機，影響開發中國家的風險值提高，投資者擔心亞洲國家將出現泡沫經濟問題，特別是香港和中國。所幸，泰國銀行的金融地位穩固，應該不會出現泡沫經濟現象。 消費品價格及美元匯率方面，KEST預測，市場上仍存在大量資金，將進入消費品市場牟利，減輕美元趨向貶值帶來的風險。估計美元將持續走軟，所幸中央銀行積極穩定泰銖匯率走勢，且取得一定成功，使泰銖沒有急速升值，漲幅也不超過其他鄰國貨幣。 觀察國內因素，KEST預測未來3-6個月的利率仍會維持穩定，目前仍沒有明顯因素，促使央行決定提高利率，估計最快也要等到明年第2季才會上調。央行的金融政策委員會在本月2日召開的會議上表示，低利率政策有助推動國家經濟成長。雖然看好今年第4季的國內生產總值（GDP）將恢復成長，但復甦速度較慢，原因是民間消費仍未完全恢復，預測明年GDP將攀升4％。 瑪達浦工業區投資問題，是泰國的重大考驗之一，KEST相信被喊停的項目，在通過環境和健康影響評估，並舉行公聽會後，最終可以繼續實施。投資者最關注的仍然是政局問題，是國內最大的利空因素，恐將制約明年市場發展。 不過，KEST認為長期投資者比較關注股息報酬率、股價差距、以及市場信心。目前進入泰股投資，股息報酬率高達3.08％，且如果股票購入價格較低的話，報酬率將更高。同時，多家上市公司的金融實力雄厚，能夠保持其分紅政策不變。另一方面，泰股明年的本益比只有10.48倍，低於新加坡股市的14.86倍、印尼的12.77倍、馬來西亞的14.99倍、菲律賓的13.3倍等。 展望2010年的泰股市場，KEST建議側重投資基本面良好、且增長潛力高的股票。由於投資者比較保守，所以KEST建議投資KBANK，是泰國基本面最穩固的銀行，且目前股價較低；TASCO則可以從官方的刺激經濟措施中受益；消費品類股則推薦帕鈴工業（PDI），將在鋅價漲價、美元貶值、以及泰國刺激經濟計畫中受惠；CPALL也具有一定吸引力，不論是分店數量及銷售都持續成長；DELTA的發展潛力高，手上現金充足，有能力持續收購其他企業。 |
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