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雖然運費調升，但TTA今年第4季和明年首季先後出售3和1艘船，導致金英證券（KEST）看低公司2010財年首季（2009年9-12月）的經營效益。期待2010財年第2季（2010年1-3月）的盈利回升，同樣受到新船交付使用的加持。 KEST預測，不計特別進項，TTA 2010財年（2009年10月至2010年9月）的盈利將達25億2,100萬銖，每股盈餘3.56銖，升幅高達183％。在這個獲利中，不包括UMS貢獻的額度。但採礦業的經營明年堪憂，如果計算UMS的獲利，TTA明年的盈利增幅恐跌至21.8％。UMS擁有12艘乾貨船，26輛卡車。KEST預測，UMS 2010財年的營收將達29億7,200萬銖，增幅15％。 KEST對於整體航運業的經營前景持中立態度，日均航運收費將提升13％，達到1萬2,399美元。航運費的上漲主要期待中國煤炭和鐵礦石的運輸需求提升，其航運需求占全球總體額度的58％。 TTA計畫在2010財年中出售10艘船，這些舊船的平均服役期高達25年。公司計畫買進服役期在4-5年的二手船，同時於明年1月從日本買進1艘新船，交貨後將促使TTA船隊的數量達到35艘。KEST預測，TTA 2010財年的航運時日將下降3％，不過1萬3,048美元。再以1美元兌換33銖計算，公司年航運收入將達112億9,300萬銖，增幅18％。 KEST利用部分加總法（Sum of the parts）的方法將TTA的目標價評估為31.7銖，其中UMS的部分僅3.4銖，相當於8倍的本益比。股票升值空間較高，KEST建議持有，以觀長期投資回報。 |
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