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SCC上季盈利主要來自於水泥售價提升，但去年11-12月期間聚乙烯對石腦油差價下滑。獲利主要劃分為3大部分，首先，聚乙烯對石腦油差價達每噸530美元，季比走低17.3％，年比滑落3.6％。導致石化產品的盈利下挫到26億3, 800萬銖，季比走低37％，但扭轉1年前虧損43億5,900萬銖的困境。 再有，國內市場的水泥需求在去年11-12月期間攀升11.3％，得益於政府推出刺激經濟成長的救市措施，同時SCC的熱能發電廠也節省大筆成本。KEST評估，公司上季的水泥盈利估達15億9,500萬銖，季比上揚5％、年比增長39％。 最後，SCC的造紙產業也坐享紙價提升的利益，越南工廠的產能利用率也得以提升，該領域上季經營效益估從1年前虧損3億8,900萬銖，提升到盈利7億6,000萬銖，季比走高4％。 SCC還將提升上游石化產品的生產，乙烯的年產能被設計為90萬噸；下游石化產品則包括高密度低壓聚乙烯和聚丙烯，年產能均為40萬噸，生產計畫在今年3-4月期間啟動。 SCG集團在瑪達浦工業區內共有18個專案被勒令停工，其中多為集團與海外合作夥伴聯合設立的項目，包括線性低密度聚乙烯的生產等，年產能為35萬噸，恢復生產至少要等到今年下半年。SCG集團已經向中央行政法庭提出上述，期待首先解凍6個專案。先要恢復石腦油裂解的生產，初期的產能利用率不過50％。 SCG集團在瑪達浦工業區內新設立的項目未受影響，經營將於今年3-4月期間展開。KEST看好SCC去年第4季、乃至今年盈利的反彈，就是受到石化產品新產能即將投入的加持。 KEST預測，SCC去年盈利估達246億1,300萬銖，每股盈餘20.51銖，有望比2008年增長47％。去年股息回報率估達3.3％，今年將達4.4％，2011年上看5.2％。 SCC股價於去年3月份跌到歷史最低點，不過94.5銖，SCC 13日收於233，股價增幅逾1倍。促使KEST將其目標價從之前的240銖，上修到250銖，相當於2010年12.5倍的本益比，建議買進。 |
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