TOP上季淨利估季比降低10.8％

2010-1-19 11:03| 发布者: 黄进| 查看: 2091| 评论: 0

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【泰國世界日報訊】亞洲證券（ASP）預測，泰煉油（TOP）2009年第4季淨利17億6,000萬銖，季比降低10.8％。原因是上季沒有匯兌盈利，相比第3季匯兌獲利4億4,000萬銖。

ASP指出，TOP的正常營利將與之前持平，估計煉油業務將遭受虧損，季比約減少20.4％。雖然庫存燃油每桶獲利約3美元，但預測煉油費將每桶負0.8美元，使每桶煉油毛利剩餘2.2美元左右，相比前季的煉油毛利為每桶1.4美元。

針對芳香劑業務，ASP預測該部分純利季比將下跌7.8％。盡管BZ-ULG95產品的差價（Spread）季比增加11.2％，增至每噸178美元，但是PX-ULG95產品的差價回軟，季比減少9.7％，每噸保衛321美元。原因是PX的產量比BZ高出2.35倍。

至於公司其他業務的獲利大都與之前持平，所以ASP決定上調TOP 2009年業務預估，純利提高到122億1,400萬銖，年比激增5,363.4％。

ASP評估，TOP的業績已在去年下半年起陸續回升，特別是煉油業務，預期將得到進入冬季的季節性因素支持，促使市場對燃油的需求攀升，推動煉油費增至4-5美元。加上歐洲部分煉油廠將在本季底停產進行年度維修，有助刺激煉油費上揚。針對芳香劑業務，預期PX-ULG95的差價將保持每噸300-350美元的水準，市場需求持續增加。

為此，ASP制定TOP的目標價格為55.45銖，建議買進。

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