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TNITY指出，能源及石化工業下季前景黑漆漆，主要有5大原因包括油價趨向下跌、能源業進入淡季、煉油毛利疲軟、下半年石化工業供應量大增、以及泰油勘產（PTTEP）表現差於大盤 （Underperform）。不過，短期內的利空因素只有瑪達浦問題而已，所以假若股價上升建議拋售牟利，並在今年10月左右股價回落後再買進。 受到歐洲債信危機的影響，恐怕會打擊全球經濟復甦進度，進而導致燃油需求量下滑。僅計算Cushing地區的燃油庫存量，目前仍位於高水平，反映出市場開始出現供過於求的問題。同時，原油期貨走勢由正價差（貼水）變為逆價差（升水），有別於一般情況。正常情況下，如果油價趨向上升，期貨走勢應該貼水。為此，TNITY擔心油價已開始進入衰退期，預測今年下半年的原油價格將位於每桶68-83美元。短期內，第2季的油價可能會收於每桶80美元，避免發生庫存虧損。 另一方面，今年能源業旺季提前在年初開始，可能導致高峰期在今年第2季內結束，提早進入產業淡季。一般情況下，能源旺季在農曆新年後才開始成形，直到第3季初才結束。 煉油毛利方面，隨著油價攀升，已在今年4-5月創下高峰，且上升期也已結束。觀測本季的煉油毛利，OTD降低到每桶1.42美元，低於前1季的每桶2.11美元，跌幅達到32％。TNITY估計，煉油毛利將在今年10月將達到周期的最低點，隨後煉油毛利將回升。 與此同時，今年下半年的消費品價格趨向降低，原因是新產能在上半年持續增加。烯烴（Olefins）進入市場的新產能共計766.2萬噸，高於600萬噸的年均增長額，但低於年初預期的950萬噸。TNITY預測，下半年投入生產的新工廠，將使下半年市場供給量陸續增加，使全年新增產能達到之前評估的950-1,000萬噸。芳香劑產品（Aromatic）的情況也一樣，苯（Benzene）將有200萬噸的新產能進入市場，促使整個市場的產能提高到4,030萬噸，升幅5％。 針對PTTEP的Montara計畫，澳洲政府仍在總結其漏油事件訪台的關損失中，然後再送回該國內閣審議。由於不確定因素仍存在，對泰石油（PTT）及PTTEP股價都帶來壓力。 所幸，瑪達浦工業區的投資問題，有望在本月內得出結論，符合TNITY之前的預測。在官方公布高危項目名單後，如果泰石油石化（PTTCH）的第6座集體分離廠、以及高密度低壓聚乙烯（HDPE）工廠等重要項目不在該名單中，將能夠持續落實項目，也許可以在今年8月起投入生產，優於之前預期的11月份。 |
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