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TOP上季估賺10.4億 年跌83%

2010-7-26 10:38| 发布者: 黄进| 查看: 6| 评论: 0

【泰國世界日報訊】金英證券(KEST)預測,泰泰煉油(TOP)今年第2季估賺10億3,900萬銖,每股盈餘0.51銖,季比下滑48%、年比降低83%。盈利大幅縮水的原因在於,聚烯烴(TPX)的市場需求降低、以及庫存蒙受虧損。

KEST計算,TOP第2季在聚烯烴經營上的盈利不過7億3,700萬銖,季比走低15%,年比縮水61%。特別是二甲苯對ULG95產品的差價僅為每噸250美元,季比滑落13%,年比走低47%。同時,苯對ULG95產品的差價不過每噸160美元,季比降低26%。

TOP石化產品利潤的大幅縮水,主要歸咎於市場供大於求,亞洲市場表現的最突出。今年有390萬噸的二甲苯新產能湧入市場,同時苯二甲酸市場需求迄今僅攀升200萬噸。

今年第2季,TOP每桶煉油毛利達3.1美元,高於首季的2.7美元、以及去年同期的1.2美元,得益於柴油和飛機燃油需求的提升。KEST計算,TOP第2季每桶煉油的存貨虧損為0.4美元,共計3億1,100萬銖。

KEST評估,TOP每桶煉油淨利估達2.2美元,低於首季的3.1美元。同時,潤滑油基礎油第2季的盈利估達4億3,600萬銖,季比成長57%,年增63%。分析發電產業,TOP第2季恐面臨虧損,受制於IPT發電廠從今年2月份開始停產,計畫從今年10月份開始恢復生產。

鑒於石化產品今年的盈利縮水、以及每桶煉油利潤的下挫,導致KEST將TOP今年的盈利預測被下修27%,僅為78億5,500萬銖,每股盈餘3.85銖。TOP 2011年盈利預測也被下修27%,將達98億7,800萬銖,每股盈餘4.84銖。該目標的評定,是以二甲苯的產能達到170萬噸、以及市場需求增長80萬噸為標準。

KEST認為,TOP本季的石化產品盈利還將保持低位。公司今年每股有望分紅1.6銖,相當於3.9%的股息回報率。負債比將達0.5倍,資產報酬率( ROA)估達5.6%,股東權益報酬率(ROE)上看11.4%。

KEST將TOP今年的目標價評估為41.25銖,建議逢低買進。

TOP 23日收於41.5銖,比前個交易日攀升2.47%,成交4億7,277萬銖。
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