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SSI:7大優勢收購Teesside

2010-9-2 12:03| 发布者: 网站编辑| 查看: 10| 评论: 0

【泰國世界日報訊】偉成發鋼鐵(SSI)在與英國Corus公司簽定備忘錄,表示公司有意收購其提茲塞德(Teesside)鋼鐵鑄造廠後,認為自身擁有7大優勢。

首先,這是1個難得的投資機會,成本僅為5億美元,低於巴西投資成本的66億美元;其次,這筆交易達成後,將促使SSI成為亞洲地區鋼鐵整合的領先企業;第3,SSI實現鋼鐵整合生產後,經營將擴展到海外;第4,SSI未來的供貨管道將更加穩定;第5,上流鋼鐵生產的整合可以確保SSI壓低原材料價格;第6,SSI實現營收的多元化後,可以避免鋼鐵產業週期對其經營效益的影響;最後,將直接提升SSI庫存產品的管理力度,同時縮短生產周期。

Corus指出,Teesside生產鋼鐵半成品,產品可供應給其他鋼鐵製造業者,Corus即為塔塔鋼鐵集團的麾下企業。SSI正在研究Teesside的詳細資料,規劃募集資金的管道,隨後與Corus進行談判,盡快完成收購工作。

金英證券(KEST)認為,SSI收購Teesside存在3個問題。首先,需要評估對方的生產成本;其次,SSI的債資比將因此提升。例如塔塔鋼鐵集團去年收購Corus,就蒙受4億4,700萬美元的虧損;最後,G鋼鐵(GSTEEL)和GJS公司結成戰略合作夥伴後,熱軋鋼的產能高達240萬噸,恐造成市場的供大於求。

KEST預測,SSI今年銷售將達538億2,700萬銖。未計利息、納稅、折舊及攤銷前獲利(EBITDA)上看51億5,700萬銖。不計特別進項,盈利將達36億900萬銖;加上特別進項,獲利將攀升到37億3,100萬銖,每股盈餘0.28銖。

KEST計算,截止今年底,SSI的債資比將停留在0.7倍。資產報酬率( ROA)上看9%,股東權益報酬率(ROE)將達19.8%。

KEST將其今年的目標價評估為2銖,相當於7倍的本益比,建議持有。
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