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首先，這是1個難得的投資機會，成本僅為5億美元，低於巴西投資成本的66億美元；其次，這筆交易達成後，將促使SSI成為亞洲地區鋼鐵整合的領先企業；第3，SSI實現鋼鐵整合生產後，經營將擴展到海外；第4，SSI未來的供貨管道將更加穩定；第5，上流鋼鐵生產的整合可以確保SSI壓低原材料價格；第6，SSI實現營收的多元化後，可以避免鋼鐵產業週期對其經營效益的影響；最後，將直接提升SSI庫存產品的管理力度，同時縮短生產周期。 Corus指出，Teesside生產鋼鐵半成品，產品可供應給其他鋼鐵製造業者，Corus即為塔塔鋼鐵集團的麾下企業。SSI正在研究Teesside的詳細資料，規劃募集資金的管道，隨後與Corus進行談判，盡快完成收購工作。 金英證券（KEST）認為，SSI收購Teesside存在3個問題。首先，需要評估對方的生產成本；其次，SSI的債資比將因此提升。例如塔塔鋼鐵集團去年收購Corus，就蒙受4億4,700萬美元的虧損；最後，G鋼鐵（GSTEEL）和GJS公司結成戰略合作夥伴後，熱軋鋼的產能高達240萬噸，恐造成市場的供大於求。 KEST預測，SSI今年銷售將達538億2,700萬銖。未計利息、納稅、折舊及攤銷前獲利（EBITDA）上看51億5,700萬銖。不計特別進項，盈利將達36億900萬銖；加上特別進項，獲利將攀升到37億3,100萬銖，每股盈餘0.28銖。 KEST計算，截止今年底，SSI的債資比將停留在0.7倍。資產報酬率( ROA）上看9％，股東權益報酬率（ROE）將達19.8％。 KEST將其今年的目標價評估為2銖，相當於7倍的本益比，建議持有。 |
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