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券商:匯率對電子股衝擊有限

2010-10-6 10:06| 发布者: 网站编辑| 查看: 11| 评论: 0

【泰國世界日報訊】大城證券公司維持電子類股的投資建議為「與市場持平」,預期電子類股明年業績趨向持續成長,得益於市場需求復甦、供應也陸續增加、以及廠商積極調整產品組合提高附加值。相信泰銖升值、以及全球經濟趨向放緩等因素,只是短期制約因素,點名投資首選為泰達電子(DELTA),近2-3年來一直呈現明顯增長,並建議短期操作恆諾電子(HANA),看好其今年第3季業績將最為耀眼。

大城證券正在研究的電子類股共有3檔,分別為泰金寶科技(CCET)、DELTA及HANA。受到泰銖匯率趨向升值,今明兩年的年平均匯價估31.9銖兌1美元、以及30.4銖兌1美元,比原預測數值升值達2%及9%,所以下調上述3家公司明年的純利預估值約5%。

個別分析發現,CCET今年業績變化不大,但是明年業績下調幅度最大,從原來估計的數值降低8%;HANA今年預估業績的下調幅度最高,從原預測數值下修1.6%。匯率波動對公司業績影響不大,原因是公司的銷售及原料成本主要以美元計算,比重依次達到90%及80%,能夠互相抵銷,減輕風險。

大城證券評估,電子類股匯兌損益前的第3季營利季比僅縮水1%,年比仍攀升40%。盡管電子類股第3季開始進入銷售旺季,但是第2季得到全球經濟復甦、市場需求提高等因素支持,促使廠商增加下單,補足庫存貨品,導致第3季銷售季比估只成長2%,年比提高12%。預測電子類股第3季純利季比趨向減少,只有HANA匯兌損益前的業績季比有望呈現增長,由於銷售成長幅度比其他公司高。

國際半導體設備材料產業協會(SEMI)透露,今年8月份的半導體設備訂單額為18億1,000萬美元,月比減少1%,年比激增196%,自去年4月份起月比首次走低。大城證券認為這是今年第4季半導體市場需求趨向放緩的訊號。訂單出貨比(Book-to-bill)為1.17倍,已連續第14個月高出1倍,證明全球電子工業仍穩健復甦,放緩情況只是短期現象。

大城證券分析,DELTA今年第3季的總體銷售額估約85億銖,季比持平,以美元計算的銷售季比增長只有3%。由於客戶在第2季已開始下單,導致第3季的旺季效應不太明顯,而且泰銖升值約達3%。預測電子類股第3季匯兌盈利前的純利共計約10億5,000萬銖,季比成長5%。針對第4季電子類股將推出新太陽能產品,目前還在歐洲進行市場測試,如果能夠順利通過,有助刺激DELTA明年業績明顯增長。

大城證券上調DELTA今年純利預估值5%,下調研發開支,下半年趨向持平。但是也降低DELTA明年純利的預估值約3.6%,主因是受到泰銖升值的衝擊。不過,上述預估數字仍未包括DELTA的新太陽能產品訂單,暫時仍未估計何時上市。

盡管泰銖趨向持續升值,但是大城證券仍看好DELTA未來2-3年的前景,將DELTA明年的目標價格評估為31銖,建議買進。


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