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TPC第3季獲利年比恐下挫,主要受到泰銖兌換美元匯率持續升值的影響,其中37%的額度來自於出口。此外,公司享受的稅收優惠政策到期,上季納稅率從之前的9.9%,提升到20%。
TPC上季獲利有望超過第2季,主要是由於其產品之一,聚氯乙烯樹脂(PVC)對二氯乙烷(EDC)的產品差價季比提升6%、年增16%所賜,每噸售價達到492美元,年增1%。同時,聚氯乙烯樹脂的銷量季比成長8%,受益於國內政局穩定後促使市場需求反彈。
KEST認為,TPC今年末季的盈利增幅有限。受制於泰銖持續增值趨勢、以及聚氯乙烯樹脂進入銷售淡季。TPC今年第2季盈利3億2,125.2萬銖,每股盈餘0.37銖,獲利年跌26.8%。上半年的盈利達7億3,001.4萬銖,每股盈餘0.83銖,獲利年降32.7%。KEST對其今年前9個月的盈利預測,僅占之前獲利預估的58%。
KEST預測,TPC今年銷售將達278億100萬銖。銷售成本估達236億9,300萬銖,毛利41億900萬銖。未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)上看31億3,700萬銖。
KEST計算,TPC今年的管銷支出將達20億5,700萬銖。由於公司今年上半年的盈利年比縮水,導致KES將其盈利預測下修14%,僅為16億9,100萬銖,每股盈餘1.93銖。明年盈利預測也被下調20%,不過17億2,900萬銖,每股盈餘1.98銖。TPC今年每股有望分紅1.4銖,相當於7.7%的股息回報率。
截止到年底,TPC的債資比將達0.2倍。資產報酬率( ROA)將達8.3%,股東權益報酬率(ROE)上看12.8%。KEST將TPC今年的目標價調升到19.8銖,折合9.4倍的本益比,建議持有。
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