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ZMICO分析,MAKRO今年首9個月的毛利率為7.4%,提高100個基本點(BPS),不但證明國家經濟陸續復甦,也代表公司轉向側重新鮮食品的政策取得成功。新鮮食品的毛利率比乾糧高出50%。
今年第3季,MAKRO新鮮食品的營收提高至總銷售額的18.5%,高於去年同期的16.3%;乾糧的銷售比例,則由去年同期的70%降至68%。針對非食品商品,公司轉向側重家庭用品,例如廚房用具、料理設備等。
為此,ZMICO決定上調MAKRO今明兩年的毛利率預估數字,依次提高到7.4%和7.5%。預測公司2010年的純利為20.4億銖,年比提高33.5%;2011年盈利可望達到24.7億銖,年比增長21.4%。
MAKRO剛在清邁府增設全新的小型分店,名為「Siam Frozen」,主要冷凍食品,經營方式與卜蜂(CP)的CP Fresh Mart相似。如果廣受民眾歡迎,今後公司將側重增設這類型的小型分店,由於法律上制約較少,而且能夠迅速擴展。
ZMICO將MAKRO 2011年的目標價格評估為167銖,高於之前預測的136銖,建議買進。
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