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大寧煤礦2009年向BANPU貢獻36億7,500萬銖的盈利,去年下滑到25億8,800萬銖,受制於執照到期後第3季停產3個月。BANPU考慮出售大寧煤礦的股份,如果以每股38.53銖的價格脫手,獲利將達100億銖,但每年將損失30億銖的盈利分賬。
BANPU 2010年盈利247億2,772.2萬銖,每股盈餘91銖。獲利比2009年的142億2,913.3萬銖,激增104億9,858.9萬銖,成長73.78%。如果不計出售ITM公司獲利的116億9,200萬銖、以及售出叻武里產電(RATCH)15%股份進賬的41億銖,去年正常盈利僅為97億40萬銖。
BANPU去年的煤炭產量達2,590萬噸,年增23%,澳大利亞Centennial煤礦從去年末季開始貢獻盈利。煤炭平均售價為每噸74.65美元,年增4%。BLCP貢獻去年向BANPU貢獻的盈利年比下挫11%,僅為30億3,500萬銖。
金英證券(KEST)預測,BANPU今年銷售將達1,166億9,800萬銖,非主營業務進賬10億3,600萬銖,總收入上看1177億3,400萬銖。銷售成本估達606億8,300萬銖,管銷支出將達285億4,900萬銖。
KEST計算,BANPU今年未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)將達285億200萬銖。不計出售大寧煤礦的收入,今年盈利不過135億100萬銖。加上該額度,盈利將攀升44%,達到259億9,800萬銖,每股盈餘95.67銖。但公司明年盈利預測被下調8%,跌至176億1,200萬銖,每股盈餘64.81銖,年降32%。
BANPU今年每股有望分紅21銖,相當於2.9%的股息回報率。截止到年底,公司債資比將達1.2倍。資產報酬率(ROA)將達11%,股東權益報酬率(ROE)上看37%。
KEST將其目標價評估為900銖,相當於7.5倍的本益比,建議買進。
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