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素隆承認,TOP有意收購ESSO,由於對方煉油廠的基礎與公司接近,而且對公司業務有利,預期將耗時3-4個月進行可行性研究。目前TOP只不過是知會董事會有意投資ESSO,但是仍未與對方進行談判,也未制訂明確的收購價格,而且尚未聘請金融顧問負責進行研究。
素隆指出,只要公司研究報告指出上述收購案可行且對公司有利,將立即開始收購工作,並向董事會申請批准。
現時,TOP煉油廠的產能為日均27.5萬桶,ESSO煉油廠的產能為日均17.7萬桶。假若上述收購計畫成功,TOP煉油廠的產能將大幅攀升到日均45萬銖。
亞洲證券(ASP)分析部指出,如果TOP成功吞下ESSO,將對公司經營帶來長期利益。由於兩家企業的位置相鄰,能夠共享公共設施,有助減少重複工序,例如運輸,長遠看有行節省經營成本。加上兩者從事的業務相似,有助推動TOP成為本地區煉油業的領頭羊。
針對收購價格,市場消息指出上述投資項目價值5億銖,相當於市值的2倍,每股收購價約20銖,ASP認為該價格過高。初步研究發現ESSO的股價淨值比(PBV)約1.4倍,相比下本地區該產業的平均股價淨值比為1.5倍。以股價淨值比2倍計算,加上合適的折扣優惠後,預期適宜的收購價格為每股15.7銖。
為此,ASP將ESSO的目標價格上調為15.7銖,並把投資建議從原來的持有升級為買進;TOP的目標價格為100.2銖,未包括收購ESSO的因素,投資建議維持買進。
TOP上周五(6日)收於77.25銖,比前個交易日下跌5.21%,成交10億5,029.8萬銖;ESSO收盤價報10.9銖,比前個交易日略微降低0.91%,成交5億580.2萬銖。
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