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如果不計算特別款項,AOT上季的盈利季比提升38%,年增9%。機場統計數字顯示,今年首季的客流量估達1,800萬人次,年增9.2%。航班起降數量為11萬3,507個,成長11.5%。AOT今年的乘客流量將達6,550萬人次,年增14%。航班起降數量上看43萬3,775個,年增13%。
泰國政局在過去2年間呈現混亂的局面,嚴重打擊旅遊和航空業的經營效益,AOT的盈利也在這段時間跌入低谷。所幸隨著全球經濟的反彈、國內政局趨於穩定、以及廉價航空業的興起,帶動AOT的盈利走出低谷,將於2011和2012財年期間反彈。
素汪納普機場2期工程將於今年至2016年之間推進,投資預算達625億銖。完工後將推動客流量攀升1,500萬人次,擴建28個候機樓,但導致公司未來5年的紅利下降。AOT原本向日本國際協力機構(JICA)申請貸款,但當地爆發強震後,導致公司將金援目標鎖定泰國商業銀行。同時,也有意發行公司債券。
雖然AOT未來的投資預算巨大,導致分紅有限,但KEST樂觀預測,AOT 2010/2011財年每股有望分紅1.2銖,折合3.2%的股息回報率,到2018年攀升到2.5銖。
KEST預測,AOT本財年營收將達268億9,700萬銖,非主營業務收入估達8億8,500萬銖,總收入上看277億8,200萬銖。未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)估達149億800萬銖。
KEST計算,AOT本財年的折舊和分期付款將達77億4,700萬銖,管銷支出為128億7,500萬銖,維護費用上看16億1,700萬銖。盈利將達33億9,500萬銖,每股盈餘2.38銖。截止到本財年底,AOT的債資比將達0.5倍。資產報酬率(ROA)將達2%,股東權益報酬率(ROE)上看5%。
KEST將其目標價評估為50銖,低於賬面價值的51.8銖,建議買進。
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