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ASP分析,SC上季毛利率上升,得益於毛利率較高的房地產項目入賬,進而拉升整體毛利率。公司首季租金及服務費進賬2億1,700萬銖,與前1季相近,這部分收入的毛利率高達68.5%。整體看,與全年預估純利達到12億9,200萬銖比較,首季的完成度為23%。截止首季末,有息負債(Interest bearing debt)為43億7,000萬銖,導致淨資產負債比率(Net Gearing Ratio)從去年底的0.35倍提高到0.42倍。
ASP指出,SC上季預售總值13億銖,年比提高30%,其中約1億6,400萬銖來自公寓項目。預測首季末等待過戶的房地產項目總值約12億3,000萬銖。公司今年計畫推出13個新項目,涉及金額達到155億銖。上半年已推出3個新項目,剩餘10個項目將陸續在下半年亮相,並有助刺激銷售好轉。同時上調全年預售的評估數字,從原來的50億1,000萬銖增至70億2,000萬銖,成長40%,但仍比低於公司制定50%的目標增長率。
盡管SC的基本面良好,但是近1周來股價急速上升,與ASP評估的目標價格12.08銖比較,股價已飽和,所以ASP認為短期內存在下挫的風險,所以下調投資建議至賣出。
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