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惠譽將TTA評等下調至負面

2011-6-18 10:50| 发布者: 网站编辑| 查看: 25| 评论: 0

【泰國世界日報訊】泰國惠譽(Fitch Ratings)將多利順船務(TTA)的評等從之前的穩定,下調到負面,受制於公司的財務槓桿過高,經營效益低於預期水準。惠譽期待TTA的主營業務,航運業能在未來12-24個月內反彈。但該行業的整體經營環境不容樂觀。
TTA的財政年從每年的10月份開始,2008財政年以來的盈利持續縮水,去年獲利大幅降低到7億9,557萬銖。
截止今年3月31日,TTA於本財年第2季(2011年1-3月)虧損1億1,543.9萬銖,每股賠0.16銖。累積本財年前2季盈利3,005.7萬銖,每股盈餘0.04銖。前2季,TTA未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)不過9億6,600萬銖,利潤率降到25.4%。
TTA管理層決定推遲購買二手船,導致今年首季的經營備受行船時日縮減的打擊,導致航運收入縮水。同時,國際市場油價高漲,公司很難將這部分開支追加在運費內。此外,公司還面臨航運市場供大於求的困境。
惠譽指出,TTA目前的經營還算穩定。截止到今年首季末,手中握有足夠的流動現金,額度達43億銖。再加上還有未提取承諾信貸,價值6億8,300萬美元,折合209億銖。惠譽擔心TTA未來的經營效益持續縮水,導致流動現金大幅消失。
實際上,TTA就乾貨集裝箱、以及遠洋航運,在亞洲市場佔有明顯優勢。公司近年來開始尋求收入的多元化分布,在航運業下游市場尋找新的開發契機,但目前的效益還未彰顯。
惠譽預測,乾貨集裝箱運輸將於未來12-18個月內萎靡不振,受制於市場供大於求的局面將延續到2012年。惠譽最後強調,如果TTA的財務槓桿能壓低到3倍以下、主體經營領域的效益顯著回升,其評等就能從負面,回升到穩定。
TTA 17日收於18.7銖,比前個交易日走低1.06%,成交7,131.7萬銖。
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