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亞洲證券(ASP)分析,PRIN預售仍低於既定目標,原因是公司正在調整銷售部門的階段中,但已開始於6月見到銷售好轉的訊號,上月預售額超過4億銖。PRIN高層決定下調全年目標預售額,自之前制定的50億銖降至29億銖,下半年的預售必須優於上半年才有機會達到既定目標。
PRIN新推出的項目將減至5個,價值約31億5,000萬銖,依次低於之前制定的12個項目及100億銖,有助使淨資產負債比率保持在0.5倍的水準,但是將影響2011-2012年的預售表現。
ASP指出,PRIN低層項目的建築進度仍持續延誤,將直接衝擊過戶量及入賬營收。預測上季進賬收入約5億3,500萬銖,季比增加25%,但是仍低於既定目標。可分為低層項目占4億銖,剩餘為公寓項目。毛利率估保持35%,高於去年的28.6%,原因是新項目的毛利率較高。純利估達5,400萬銖,高於首季4,000萬銖。
針對PRIN第3季的經營效益,ASP預計將略微好轉,得到截止第2季末預售總額約16億銖的支持,大部分將在下半年過戶。位於華差拉蓬的Smart公寓項目將在今年第4季過戶,該項目迄今的預售額已超過4億銖,將推動第4季業績衝上全年最高位。
ASP將PRIN的目標價格評估為1.72銖,建議持有。
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