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CPALL分店續增 錢景閃閃發光

2011-8-1 12:09| 发布者: 黄进| 查看: 1651| 评论: 0

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【泰國世界日報訊】沙炎工業證券(SSEC)預測,7-11便利店(CPALL)今年第2季的純利約23億1,800萬銖,年比攀升31%,季比增加11.2%。主要得益於公司提供多樣化及便捷的食品服務,促使同店銷售持續成長。不過,受到今年雨季提早到來的影響,導致上季的同店銷售增長估只有7%,低於去年同期的13%及今年首季的9.9%。
隨著CPALL分店數量不斷增加,推動其上季銷售總額年比增長估達13%,季比可望小增0.9%。毛利率估位於25.5%,高於首季的24.8%。收支比例估約22%,低於去年同期的24.2%,原因是公司管理得宜,而且其推出的促銷活動奏效。累計今年上半年純利估年比增長27.8%。
SSEC分析,CPALL目前共有4家商品分銷中心,其中2家位於曼谷,餘下2家位於外府,分別為坤敬及素叻府。前者主要是滿足北部及東北的商品需求,後者主要是為南部分店供應商品。4家商品分銷中心可滿足7,000家分店的需求,因為公司年均增設450-500家分店,所以有計畫在2012年增設1家商品分銷中心,暫定落戶在喃奔府。另一方面,CPALL的子公司CPRAM還有計畫增加糕點及冷凍食品的產能,目前只有1,400家分店提供冷凍食品。
SSEC看好CPALL的營收及盈利將隨著分店數量增加、以及食品產品的銷售比例上揚而攀升,但是目前股價已反映公司海外投資的利多,決定將其目標價格維持在53銖,建議持有。
亞洲證券(ASP)指出,由於今年天氣沒有去年炎熱,而且受到雨季的影響,導致CPALL部分飲料商品的銷量增長放緩,飲料占公司商品銷量達30%的比例。所幸,個人護理產品的銷售明顯成長,例如乳液。
另一方面,得到公司自去年第3季起持續增設分店,直到今年第2季已分店數量增加達571家,促使截止上季末分店總數達到6,082家,並推動上季營收年比估增16.2%,季比可望成長3.7%,純利估達21億400萬銖,年比提高18.9%,季比上升1%。
ASP分析,CPALL今年下半年經營效益將優於上半年,得到大選順利結束的支持,將推動民眾的消費情結及購買力提高,由消費者信心指數持續攀升中可見一斑。CPALL今年將增設500家分店,並且增加出售冷凍食品的分店數量,將有助刺激毛利率提高。預測CPALL今年全年銷售將達到1,565億4,600萬銖,年比成長16%;純利82億7,400萬銖,年比增長24.2%。
ASP看好CPALL的經營前景,由於國內便利店業務趨向持續成長、以及零售法對CPALL沒有造成影響,估計其年均增長率將維持15%,所以將其目標價格評估為55.2銖,建議買進。
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