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ASP分析,SCC石化業務得到旺季的支持,本季石化產品的需求增加,促使第1座石腦油裂解廠ROC的產能利用率提高到100%,相比之下第2座石腦油裂解廠MOC的產能利用率較低,8個爐僅有7個投入生產,原因是2家下游工廠的產能未全開。特別是生產特殊彈性體(Specialty Elastomer)的工廠還在整修階段;而環氧丙烷(Propylene Oxide)工廠等到下月才啟用。
ASP指出,隨著市場需求上升,聚乙烯(PE)及石腦油的價差,自第2季的每噸399美元,本季擴大至每噸442美元;聚丙烯(PP)及石腦油的價差,從第2季每噸693美元,本季減至655美元。乙烯(Ethylene)及丙烯(Propylene)售價則略微下降,預期本季將記錄1億銖左右的庫存虧損,與前1季接近10億銖比較大幅降低,所以看好本季石化業務將優於前1季。
至於SCC其他業務,水泥業務恐受到大雨影響建築工程的衝擊,經營效益季比趨向走軟;投資業務的貢獻也趨向放緩,原因是本季沒有紅利收入;紙業盈利估維持每季約10億銖的水平。
SCC未來5年將採取積極併購業務的策略,已制定高達1,500億銖的投資預算。目前SCC正在與多家東盟企業進行談判,預期今後3-6個月將逐漸說明談判進展。SCC規定每個投資項目的報酬率最低必須達到15%,將對股東帶來長期利益。預計今後2-3年的分紅率將維持40-50%不變。
另一方面,隨著SCC業務不斷成長,產能估約攀升超過1.5-2倍,加上公司收購業務後,將推動分紅收入增加。得益於公司的財政地位非常穩固,產業發展空間大,ASP將其目標價格評估為454銖,建議買進。
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