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錢景黯淡 券商:減持電子股

2011-10-10 11:25| 发布者: 黄进| 查看: 4| 评论: 0

【泰國世界日報訊】半導體產業協會(SIA)報告,2011年8月份全球半導體銷售約250億3,000萬美元,月比小增0.7%,但是年比下跌2.2%。以地區劃分,只有日本的銷售月比上升5.3%,由此證明日本強震問題已獲得緩解,該國半導體銷售占全球約15%的比例,支撐全球半導體銷售月比能夠呈現持平。相比之下,歐美的半導體銷售仍持續下滑,盡管全球的電子產業正邁入出口旺季。
SIA還指出,目前半導體銷售仍維持高位,主因是下游電子產品的需求旺盛,例如平板電腦、其他電子消費產品、以及汽車用的電子感應配件等。投資者仍須密切關注歐美經濟發展,如果持續放緩恐對明年全球半導體銷售帶來壓力。
亞洲證券(ASP)預測,電子股今年第3季純利估達到全年最高點。但在全球電子出口旺季過後,加上歐美經濟不確定因素,可能會影響電子產品的需求走低,第4季經營效益恐趨向走軟。同時,上述因素也是衝擊2012年電子股銷售目標下調的主要風險因素。
ASP研究銷售變化對電子股純利的影響發現,電子股目前銷售每降低1%,將導致整個類股的純利減少2.1%。分析個別公司的業績,泰金寶科技(CCET)、寬乍倫電子(KCE)、泰達電子(DELTA)的經營風險最高。假若下修銷售目標,對其純利影響最為嚴重。同時,官方出台最低日薪300銖的政策,將使勞工成本大增,嚴重制約電子股今明兩年的純利增幅。
盡管政府將在2012年降低法人所得稅率,從目前的30%壓低到23%,並在2013年再下調至20%,但是電子廠商未能從中受惠。原因是泰國電子廠商大多數都獲得促進投資的稅務優惠待遇,現時享用的稅率已位於低水準,所以降低法人所得稅率無法彌補勞工成本攀升的影響。ASP預測,2012年電子股的整體純利將比原預測的減少10.2%。
另一方面,國內的水災也對電子零配件工廠造成影響,尤其是位於大城府的工廠。目前該府部分工業園區已被泰國工業園區管理局下令暫時關閉,例如Saha Rattana Nakorn工業園區及HiTech工業園區。恆諾電子(HANA)及KCE就有工廠設在HiTech工業園區。受到洪水侵襲的衝擊,盡管洪水退卻,工廠也恐需停產維修一段時間。ASP將密切追蹤相關事態發展,調整電子股今明兩年的純利預估。
ASP把電子股的投資建議維持「減持」,原因是整體銷售主要依靠出口支撐,恐受到歐美經濟今年下半年及明年趨向放緩的風險因素影響,加上明年國內勞工成本趨向上漲,所以建議投資者謹慎買進電子股。
針對ASP研究的7檔電子股,HANA目標價被評估為27.45銖、DELTA目標價為25.25銖、KCE的目標價為7銖、沙達電子(SMT)的目標價為13.73銖、頂尖電子配件(SPPT)的目標價為3.3銖,均建議持有;CCET的目標價被評估為2.74銖,建議賣出;SVI電子(SVI)的目標價為6銖,建議買進。
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