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CPF第3季的產品售價各有不同,水產品,特別是蝦類的平均售價季比走低10%,雞肉下降18%,但豬肉攀升5%。促使上季的整體銷售季比有望增長10%,毛利率達到18.2%,小幅高於第2季的18.1%。
CPF海外市場的經營走上正軌,位於土耳其的雞肉工廠在蒙受虧損後,上季開始盈利。位於其他國家的工廠,主要是從事蝦類經營,包括印度和馬來西亞,盈利也呈現持續增長的局面。推動CPF今年前3季的盈利上看135億銖,年增17.5%,相當於ASP對其全年盈利預測的74%。
ASP評估,CPF本季的盈利將達30億銖,季比將下挫,也低於ASP之前預測的40億銖,主要是受到產季的影響。ASP打算等到CPF上呈第3季財報後,再決定是否調整對其全年盈利預測。
迄今為止,在多府氾濫的洪水並未給CPF的經營造成重創,只有1個養豬場蒙受損失,其銷量僅占公司整體數字的1%。在曠日持久的災情勢必拉升本季國內市場雞肉和豬肉的售價,公司銷售由此攀升。
ASP評估,CPF第3季的總收入估達585億5,300萬銖,季比提升10%,年增16.4%。銷售成本為479億銖,季比多開銷9.9%,年增16.7%。 毛利上看106億5,300萬銖,季比上揚10.4%,年增15.3%。管銷支出估達46億8,400萬銖,季比多支出9.1%,年比節省4.4%。經營獲利上看51億7,400萬銖,季比走高5.6%,年比攀升27.4%。淨利率達8.8%,低於第2季的9.2%。
ASP計算,CPF今年的盈利將達182億8,700萬銖,每股盈餘2.75銖。全年每股有望分紅1.37銖,折合5%的股息回報率,股東權益報酬率上看29%。公司今年前2季盈利高達83億4,815萬銖,每股賺1.25銖。每股分紅0.38銖,價值26億7,859.6萬銖。
ASP看好CPF的經營前景,並強調公司的投資優勢在於盈利持續增長,未來經營效益不會受到政府新政策、以及洪災的影響。其目標價被評估為46.71銖,折合17倍的本益比,建議買進。
輝立證券預測,CPF今年第3季的純利達50億6,300萬銖,年比成長18%,季比攀升4%。主要刺激因素是海外業務季比持續成長,但是來自7-11便利店(CPALL)的收益季比趨向降低。
輝立看好CPF明年的經營效益將持續成長,其中海外業務及食品業務將是推動整體經營成長的主要動力,而農場業務方面仍側重於豬及蝦。預測公司明年銷售達到2,286億1,100萬銖,增幅8%;純利約175億2,200萬銖,成長9%。為此,輝立將CPF的目標價評估為34.25銖,建議買進。
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