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上季的預售可細分為多棟聯建房屋約33億3,400萬銖,季比下跌18.1%,年比滑落23.3%;別墅26億7,000萬銖,季比減少18.7%,年比增加14.3%;公寓約17億2,300萬銖,季比提高14.4%,年比下跌41.1%。
累計今年首9個月,PS的預售總額達250億銖,與其制定420億銖的既定目標仍有一段距離,所以預期公司將下調目標預售額,但是應該不會低於2010年的380億銖。
菲南沙賽拉斯證券(FSS)預測,PS上季不含特別進項的盈利為8億2,800萬銖,季比下挫16.2%,年比激增130.4%。過戶價值估約65億銖,季比減少2.9%,年比攀升73.4%。毛利率平均約37%,略微低於第2季的37.7%。
FSS估計,隨著官方推出價格不超過500萬銖的首房抵稅措施、以及房價不超過100萬銖的首3年免息房貸措施後,第4季的過戶價值季比可望好轉。不過,PS的預售不理想,原因是延後部分公寓項目的開盤時間表,導致第4季僅推出1個公寓項目,使全年新推項目總數從原定的76個降至72個。
FSS分析,調整今明兩年的預售額,從原定的350億銖依次降至325億9,400萬銖、以及313億4,900萬銖。加上公司趨向減少推出新項目及預售趨向放緩,把今明兩年的預估過戶價值分別下調至266億2,400萬銖、以及282億6,200萬銖。為反映最低日薪300銖及法人所得稅率降至23%的政策,預期明年的毛利率將降低1.4%,減至36.6%。預測今明兩年不含特別進項的純利,依次為37億9,600萬銖,年比增加8.1%;以及41億4,500萬銖,年比上升9.8%。
為此,FSS下調PS的目標價格,從原來的25.5銖降至18.7銖,仍建議買進。
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