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TASCO股價過度飆升 ASP喊賣

2011-10-14 11:45| 发布者: 黄进| 查看: 23| 评论: 0

【泰國世界日報訊】全國多個府治遭受水災,導致多處道路受損。皇家道路廳及皇家地方道路廳初期評估,自今年7月31日至10月7日止,受損道路價值已達到87億2,400萬銖,包括道路和大橋被洪水沖斷、基礎建設損壞等。由於(TASCO)是國內最大的瀝青生產商,市場預期公司將從此次水災中受惠,刺激其近1周的股價大幅攀升達46%。
亞洲證券(ASP)指出,在重建及修補道路時,瀝青的開支約占整個工程的10%比例,相當於10億銖左右。在鋪設新道路及修補嚴重損毀的道路時,需要使用AC瀝青,TASCO在該市場的市占率約為50%;針對維修及保養道路用的AE瀝青,公司的市占率達70%。由此估計,災後修建道路將使公司的瀝青銷量增加約5-7億銖,與其年均銷量達200億銖相比,比重只有3%。
ASP分析,連場大雨導致多處地區出現積水問題,對9-10月份的道路修建工程造成一定程度的衝擊。同時,TASCO的主要瀝青出口市場中國近期也比較冷清,由於國際油價趨向下滑,使買家放緩輸入瀝青。預測公司第3季銷量仍未復甦,而且受到原油價格回落的影響,自第2季末的每桶95美元,第3季末降至每桶79美元,盡管已購買期貨避險,但仍可能需要記錄庫存虧損。
隨著9月份的泰銖匯率走軟,貶至31銖兌美元的水平,TASCO還可能遭受匯兌虧損。原因是截止6月底公司有1億6,300萬美元的外匯債務,以30.7銖兌1美元的匯價記賬。
雖然水災對TASCO的瀝青有利,但是實際刺激作用不大,加上股價已大幅上漲,反映出市場過度期望。至於公司在英國的案件勝訴,可獲得2,200萬美元的賠償,但是要等到該筆罰金匯入公司賬戶後,才能記錄該特別進項。為此,ASP決定下調TASCO的目標價格49.58銖,投資建議也自「持有」降級為「賣出」。
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