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TCAP上季估賺14.5億 年降6%

2011-10-14 11:44| 发布者: 黄进| 查看: 27| 评论: 0

【泰國世界日報訊】亞洲證券(ASP)預測,泰納昌資產控股(TCAP)今年第3季盈利估達14億4,600萬銖,每股盈餘1.13銖,季比恐下挫8.6%,年比也走低6%。TCAP指出,主要是第2季的納稅率不過13.2%,但上季有可能大幅攀升到32.4%。
由於TCAP收購京都銀行後,其資產被轉移到泰納昌資產管理公司名下,由此牽扯高額納稅。但ASP認為,上季的納稅率不會高達32.4%,估達20.2%。同時,TCAP第3季還有2億銖的投資獲利。其中包括出脫泰德公司(TGPRO)的1億4,776萬股、以及其他債務轉換資產的收入。
針對TCAP的主營業務,銀行第3季的貸款季比提升4.2%,推動前8個月的增幅達到7%,其中大筆業績牽扯汽車分期付款。此外,大企業和個人貸款業績,特別是房貸也持續攀升。
由於TCAP銀行利息升高,導致銀行第3季的利差恐下挫到2.93%,低於第2季的3.02%。雖然手續費收入季比保持穩定,但收支比率因收購京都銀行而攀升,最終各項收入的縮水導致上季盈利下挫。
毫無疑問,TCAP認為,截止到年底,乃至明年,國家經濟將受到內憂外患的打擊。歐美經濟增長趨勢撲朔迷離,變數高;歐洲債務危機就是得不到一個妥善的處理,牽扯政治因素;特別是泰國今年遇到特大洪水的重創,導致各行各業受到波及,初步經濟損失達800億銖,出口業首當其衝受到傷害。
上述不利局面勢必打壓TCAP明年的貸款業績,但銀行對於手續費收入的增長還是頗具信心,藉此彌補利差收入的縮水。此外,TCAP還有保險和共同基金收入予以加持。TCAP估計,未來3年內納稅率將提升到30%,也是壓低盈利增幅的另一個因素。
ASP評估,TCAP第3季的淨利息收入估達62億8,000萬銖,季比小跌0.4%,年降7%。手續費收入估達8億4,600萬銖,季比小漲0.5%,年跌13.6%。非主營業務收入估達48億8,000萬銖,季比提升3.6%,年增14.4%。
TCAP上季的總收入上看120億600萬銖,季比提升1.2%,年比小漲0.1%。經營開銷估達81億4,500萬銖,季增3.2%,年增9%。不良貸款(NPL)價值8億2,000萬銖,季比小漲0.2%,年比猛增126.4%。
ASP計算,TCAP上季的貸款估達6,597億1,400萬銖,季比提升4.2%,年增12.9%。儲蓄估達4,618億1,400萬銖,季比上揚3.8%,年降7.1%。收支比率估達67.84%,高於前1季的66.55%。截止到上半年,TCAP現有的貸款中,企業占據41%的份額、汽車分期付款占41%、個人貸款占15%、剩餘3%為雜項借貸。
ASP預測,TCAP今年的盈利將達58億2,200萬銖,每股盈餘4.56銖。全年每股有望分紅1.37銖,折合5.4%的股息回報率,資產報酬率估達0.6%,股東權益報酬率上看15.3%。
ASP認為,TCAP目前的股價跌幅較深,僅相當於0.8倍的市價對淨值比,未來反彈空間較高。此外,一年兩次分紅,股息回報率在銀行股中名列前茅,目前正是投資者累積這支股票的大好時機。其目標價被評估為46.6銖,建議買進。
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