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但IRPC上季有望獲得特別進項,易貨貿易獲利4億4,000萬銖,匯兌盈利2億銖。但持有泰煉油(TOP)1,800萬股,由此蒙受4億6,800萬銖的虧損。ASP評估,IRPC前3季的盈利估達61億6,000萬銖,年增56.8%,僅相當於之前對其全年盈利預測的60.5%。
由於IRPC 第3季蒙受虧損,導致ASP下調其今年的盈利預測,而且本季的盈利也很難反彈,受制於旗下1個工廠停產整修。此外,石化產品本季的產能利用率從平均水準的80-85%,下挫到60%。
ASP評估,IRPC第3季的銷售估達660億8,000萬銖,季比下挫2.3%,年增24.3%。銷售成本為650億6,100萬銖,季比上揚1.7%,年增24%。毛利不過10億2,000萬銖,季比下挫72.2%,年增47.9%。
公司上季的利息支出估達4億5,000萬銖,季比多支出3.1%,年比大幅節省4倍。銷售和服務項目開銷估達10億3,600萬銖,季比節省2.3%,年比攀升6.8%。未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)率僅為1.9%,大幅低於第2季的5.9%。毛利率不過1.3%,同樣顯著低於前1季的6.4%。ASP計算,IRPC今年銷售將達2,562億8,200萬銖。盈利估達61億7,900萬銖,每股盈餘0.31銖。全年每股有望分紅0.18銖,折合5.1%的股息回報率,股東權益報酬率將達8%。IRPC前2季64億7,909.8萬銖,每股盈餘0.32銖。上半年每股將分紅0.08銖,價值16億3,500萬銖。
雖然IRPC下半年的經營效益低下,但ASP看好其長線經營能力,特別是公司啟動的鳳凰投資計畫將在未來2-3年內展現經營效益。由於IRPC上季恐蒙受虧損,迫使ASP將其目標價從之前的7.16銖,被下調到5.01銖,建議持有。
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