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DRT市場部副董事經理沙提表示,今年的洪水問題特別嚴重,導致產品運輸受阻,特別是中部地區,目前產品根本無法運輸到當地的代銷商。他承認,水災對公司銷售僅造成輕微影響,原因是第3季為雨季,建築工程較少,本來就是銷售淡季。
展望建材市場第4季的銷售前景,沙提預測市場需求年比將大幅攀升。洪水退卻後,民眾修建家園、以及經營者維修廠房,勢必促使市場對建材材料增加。另一方面,官方出台的刺激房地產政策,不但會使開發商加緊投資興建住宅項目,以滿足民眾的置產需求,也會推動建材需求年增10%以上。
沙提透露,由於上述因素,DRT決定提高混凝土磚及纖維水泥產品的產能利用率,達到設計極限,擴大產品庫存量,順應市場對該類產品需求的增加。在洪水問題獲得緩解後,公司將立即輸送產品至各個地區的代銷商,避免出現產品短缺的問題。同時,為響應政府救助受災民眾的政策,公司決定穩定產品售價不變,之前屋瓦已減價3-5%,相當於每片降低5銖。
DRT加速生產,但這段時間的訂單減緩,存貨總值大幅攀升,自原來的1億5,000萬銖翻倍至3億銖,足夠1個月的供應。但公司面臨比較嚴重的問題在於,原材料之一的沙子多被用於裝沙袋,搭建防洪堤壩,導致原材料供應緊張,勢必影響未來的生產。
亞洲證券(ASP)指出,DRT的工廠位於北標府,由於廠房位於山上,暫未受到水災的衝擊,但是洪水氾濫導致無法運輸。自從9月底起,公司銷售比正常減少10%。不過,如果僅考慮其第3季的經營效益,仍位於良好水平,銷售估達8億5,700萬銖,季比降低9%。毛利率自第2季的31.8%,略微走低至31.2%。純利估達1億1,400萬銖,季比下跌12%,但是年比增加3%。
ASP評估,由於災後重建將使建材需求大增,自第4季末一直到明年首季,加上官方刺激房市的政策,促使建材產業的前景亮麗。DRT計畫在明年第3季開設一條新的纖維水泥產品生產線,年產能達7萬2,000噸,將推動其整體年產能上升10%,達到75萬2,000噸。另一方面,2013年還會生產新產品,輕質混凝土,將成為刺激公司2012-2013年經營效益持續成長的主要動力。
ASP預測,不包括特別進項,DRT明年盈利上看4億8,700萬銖,年比成長9.4%,2013年淨利估達5億6,000萬銖。為此,ASP將其明年的目標價評估為6.26銖,後年將增至6.48銖。股息報酬率估達6-7%,但是股價已接近飽和,所以僅建議持有。
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