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RATCH上季自身的匯兌虧損達1億2,000萬銖,分公司此項損失為2,800萬銖。公司的正常經營還算理想,銷售達140億1,700萬銖,年增33.6%,季比走高26.9%。成本118億1,000萬銖,年增26.7%,季比多支出34.4%。毛利達22億700萬銖,年比成長87.9%,季比下挫2.4%。折合15.7%的毛利率,年增4.55%,季比縮水4.72%。
公司上季的管銷支出達4億2,400萬銖,年比猛增12.2倍,季比多支出42.4%。未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為47億5,200萬銖,年增66.2%,季比上揚5.9%。
MBKET預測,RATCH今年的銷售將達569億1,700萬銖,非主營業務收入達3億5,300萬銖,總收入上看572億7,000萬銖。成本估達503億9,100萬銖,未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為78億6,200萬銖。
MBKET計算,RATCH今年的管銷支出估達12億7,700萬銖。今年的盈利將達55億9,100萬銖,每股盈餘3.86銖。每股有望分紅2.25銖,折合5.5%的股息回報率。截止到今年底,RATCH的資產報酬率將達9.8%,股東權益報酬率上看11.3%。
雖然本季受到銷售淡季的影響,但MBKET仍維持對RATCH全年各項經營指標的預測不變。RATCH的投資優勢在於,經營穩固,盈利有能力保持成長。特別是將協同義大利泰工程(ITD)共同開發緬甸大衛港的1個火力發電站項目,持股率為30%,發電能力高達4,000百萬瓦。一期工程將於2014年完成,發電能力為400百萬瓦。另外3,600百萬瓦的電力還沒有給出時間表。
MBKET將其目標價評估為47銖,折合10.6倍的本益比,建議買進。
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