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累積CPN今年前3季的盈利達13億6,593.7萬銖,每股賠0.63銖。比1年前的盈利大漲8億6,352萬銖,猛增1.7倍,但僅相當於金英證券(MBKET)對其全年盈利預測的67%。
CPN上季的銷售達29億6,000萬銖,季比上揚7%,年增23%。其中租金和服務費收入為27億1,000萬銖,季比走高9%,年增21%。得益於賣場的平均租金年增6.9%,達到月均每平方米1,284銖。成本為19億8,800萬銖,季比多支出5%,年增16%。毛利率從1年前的29.3%,攀升到32.8%。
CPN本季盈利堪憂,主要是受到洪災期間部分百貨公司關閉的影響。此外,位於Rama 9的百貨公司原本計畫於11月24日開幕,但因為洪水的關係延遲到本月14日才開張,導致MBKET將其今年的盈利預測下調13%,降至17億7,000萬銖,每股盈餘0.81銖,年增14%。但明年盈利預測被上調6%,增至28億2,900萬銖,每股盈餘1.3銖,年增幅達60%。
MBKET計算,CPN今年銷售將達116億8,100萬銖,非主營業務收入進帳9億8,100萬銖,總收入上看126億6,200萬銖。成本估達50億1,600萬銖,未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為52億9,700萬銖,管銷支出將達23億4,800萬銖。
MBKET預測,CPN今年每股分紅不過0.32銖,僅折合0.9%的股息回報率。截止到今年底,CPN的債資比將達1.4倍,資產報酬率達3%,股東權益報酬率上看9%。
CPN每年都將新增2-3個新店,計畫於2013-2014年間在清邁打造第2個百貨公司,另外4個新店的定位將於明年初定案。截止到今年底,公司將擁有18個百貨公司,銷售面積達110萬平方米。到2015年的分店數量將攀升到30個,銷售面積隨之攀升到150萬平方米。
CPN 2011-2015年間的預算支出將達550億銖,其中每年拿出50億銖的內部流動現金。MBKET強調,公司的投資優勢在於,金融實力雄厚,債資比較低。因此將其目標價從之前的38銖,上調到41銖,建議買進。
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