DCC今年估賺13億升11％

2011-12-30 12:16| 发布者: 黄进| 查看: 1351| 评论: 0

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【泰國世界日報訊】國寶證券（GBX）分析，王朝瓷磚（DCC）今年第3季的銷售額為16億9,800萬銖，季比降低9％，原因是受到季節性及國內爆發水災的影響，但是年比仍呈現24％的增幅，得益於公司採取上調銷售價格、以及擴大外府市場的策略加持。上季毛利率為43.5％，與前1季相近，不過比去年同期降低2個百分點，主因是生產過程中使用的天然氣成本增加。公司上季純利為2億8,900萬銖，季比降低14％，年比成長16％。

GBX計算，盡管水災導致DCC 10月的銷售減少約4-6％，但是公司銷售能夠迅速在11月份恢復正常水平，相當於每月約5億銖。加上隨著洪水減退後，市場對瓷磚的需求增加，將刺激其本月銷售趨向進一步提高。預期公司2011年全年獲利達13億800萬銖，年比攀升11％。

展望2012年的經營前景，GBX看好房屋維修市場對瓷磚的需求，是推動DCC明年經營效益成長的重要動力，預期該市場的銷售將占總體銷售達75％，高於今年65％的比例。同時，DCC已制定明年度的投資預算達3億銖，將用於增設15家分店、以及投資增建1個爐窯。

上述投資案將在近期呈上董事會審批，如果獲得批准，新爐窯可望在2012年第3季開始投入生產，促使整體產能提高5％，年產量達到6,700萬平方米。

GBX預測，透過調整生產機器、採用新調配的黏土有助降低天然氣的使用比例、利用產品組合（Product Mix）拉升銷售等方法，DCC明年的毛利率可望自今年的44％增至46％。明年純利上看17億3,100萬銖，年比成長32％。

GBX指出，DCC明年經營前景樂觀，官方提薪政策造成的影響及下調法人所得稅至23％帶來的益處將互相抵銷，而且公司有計畫每年減少員工5％，為期5年。預測DCC今明兩年的股息殖利率依次為5.4％、以及7.2％，將其目標價格評估為72銖，建議買進。

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