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DCC今年估賺13億 升11%

2011-12-30 12:16| 发布者: 黄进| 查看: 437| 评论: 0

【泰國世界日報訊】國寶證券(GBX)分析,王朝瓷磚(DCC)今年第3季的銷售額為16億9,800萬銖,季比降低9%,原因是受到季節性及國內爆發水災的影響,但是年比仍呈現24%的增幅,得益於公司採取上調銷售價格、以及擴大外府市場的策略加持。上季毛利率為43.5%,與前1季相近,不過比去年同期降低2個百分點,主因是生產過程中使用的天然氣成本增加。公司上季純利為2億8,900萬銖,季比降低14%,年比成長16%。
GBX計算,盡管水災導致DCC 10月的銷售減少約4-6%,但是公司銷售能夠迅速在11月份恢復正常水平,相當於每月約5億銖。加上隨著洪水減退後,市場對瓷磚的需求增加,將刺激其本月銷售趨向進一步提高。預期公司2011年全年獲利達13億800萬銖,年比攀升11%。
展望2012年的經營前景,GBX看好房屋維修市場對瓷磚的需求,是推動DCC明年經營效益成長的重要動力,預期該市場的銷售將占總體銷售達75%,高於今年65%的比例。同時,DCC已制定明年度的投資預算達3億銖,將用於增設15家分店、以及投資增建1個爐窯。
上述投資案將在近期呈上董事會審批,如果獲得批准,新爐窯可望在2012年第3季開始投入生產,促使整體產能提高5%,年產量達到6,700萬平方米。
GBX預測,透過調整生產機器、採用新調配的黏土有助降低天然氣的使用比例、利用產品組合(Product Mix)拉升銷售等方法,DCC明年的毛利率可望自今年的44%增至46%。明年純利上看17億3,100萬銖,年比成長32%。
GBX指出,DCC明年經營前景樂觀,官方提薪政策造成的影響及下調法人所得稅至23%帶來的益處將互相抵銷,而且公司有計畫每年減少員工5%,為期5年。預測DCC今明兩年的股息殖利率依次為5.4%、以及7.2%,將其目標價格評估為72銖,建議買進。
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