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PTTGC去年末季盈利恐走軟

2012-1-7 11:14| 发布者: 黄进| 查看: 7| 评论: 0

【泰國世界日報訊】金英證券(MBKET)看低PTT全球石化公司(PTTGC)去年末季的盈利增幅,受制於芳烴價差過低。雖然烯烴裂解的市場需求因為集團內另一個企業,PTTPE公司的停產而提升,但未給PTTGC帶來大筆收入,效益低下。
MBKET認為,中國傳統新年將於本月22日來臨,石化產品這段時間的市場需求走軟,至少要等到春節後才能反彈,其中以高密度低壓聚乙烯產品表現得最為突出。
PTTGC管理層透露,公司未來的生產重點將放在高利潤的石化產品上,這類產品的市場需求增長快速。東盟自由體將於2015年組建、再加上中國未來5年的經濟發展方針都將推動石化產品需求的提升,促使PTTGC的銷售將側重於海外市場。
PTTGC未來將大批量生產新產品,之前已經收購到法國Perstorp控股公司51%的股份,該企業擁有先進的科技手段,專門生產異氰酸酯,這是一種生產聚氨酯的主要原材料,聚氨酯被廣泛應用於各個行業。
PTTGC對環保型石化產品的生產也很感興趣,近期也收購Nature Work公司一半的股份,這是1家以出品生物聚合物為主的領先企業。此外,PTTGC成功合併後,每年將得到8,020億至1億5,400萬美元的額外收益,但經濟效益要等到2013年後才能完全展現。
MBKET預測,PTTGC去年的銷售估達4,661億9,500萬銖,非主營業務收入進帳7億5,200萬銖,總收入上看4,669億4,700萬銖。成本達4,126億3,100萬銖,未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)達571億2,700萬銖。
PTTGC去年的管銷支出估達100億7,100萬銖。未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)達571億2,700萬銖。不計特別進項,公司的盈利估達318億5,100萬銖;加上特別收入,獲利將攀升到321億9,100萬銖,每股盈餘7.11銖。每股有望分紅2.84銖,折合4.4%的股息回報率。截止到去年底,公司的債資比估達0.3倍。資產報酬率為9%,股東權益報酬率上看13.7%。

MBKET看好PTTGC的長線經營前景,但短期內股價將受到去年末季盈利走軟的打壓,所幸屬於短期效應。其目標價被評估為78銖,建議逢低買進。

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