读新闻
FSS分析,SCC上季經營盈利趨向下降,原因是其塑膠產品及建材產品的市場需求受到水災影響而減少,加上運輸困難。以產業劃分,石化產業占SCC整體營收達50%的比重,上季估獲利21億5,000萬銖,季比降低35%,年比減少16%。主要是受到大部分石化產品價格持續走低的衝擊,預期存貨虧損約4億銖。同時,石化產業的原料成本也居高不下,即是石腦油(Naphtha),導致高密度低壓聚乙烯(HDPE)及石腦油的差價縮小,由2010年第4季的每噸467美元、以及去年第3季的每噸443美元,下跌至每噸390美元。
水泥及紙業方面,FSS估計,前者上季的盈利為15億8,000萬銖,季比降低15%,年比增長40%;後者上季獲利約7億5,000萬銖,季比減少18%,年比略微走低1%。
展望SCC今年的經營前景,FSS認為依然亮麗,全年純利估339億1,600萬銖,年比成長22.3%。預期水災過後的建材需求將回復正常水平,而且還可望隨著各產業擴大投資而呈現上升趨勢。再者,SCC還可從保險公司獲得理賠金,彌補水災對公司工廠造成的損失。
FSS也看好SCC今年石化產業帶來的純利將增加,由於在去年中開始投入生產的2家新塑膠工廠,今年可以能夠產能全開,並且貢獻全年收入。該2家塑膠工廠分別為,專門生產環氧丙烷(Propylene Oxide)的塑膠工廠,年均產能達39萬噸,自去年10月開始生產;以及專門生產特殊彈性體(Specialty Elastomer)的工廠,年均產能為22萬噸,從去年4月起投入生產。
盡管FSS預期今年上半年石化產品價格仍然疲軟,受到全球經濟放緩、以及中國進口量有限的影響,但是估計整體產業將在下半年逐漸好轉。
FSS預期SCC今年純利將成長22.3%,水災造成的影響僅短期性,如果其股價因上季業績欠佳而走低,更是進場吸納的良機,所以將其目標價格評估為400銖,建議買進。
|