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雖然TPIPL的低密度聚乙烯工廠位於羅勇,未受到洪水吞噬,但訂單驟減。導致亞洲證券(ASP)預測,TPIPL去年第4季的銷售不過47億7,800萬銖,季比下挫24%,年降14%。毛利估達11億2,300萬銖,季比縮水25%,年跌31%。毛利率恐從去年第3季的23.9%,小幅降至23.5%。公司這段時間沒有債調收入,盈利不過3億8,700萬銖,每股盈餘0.19銖,季比降低95%,年比下挫42%。
TPIPL 2011全年的經營還算理想,銷售估達242億6,400萬銖,年增2%。毛利上看68億9,000萬銖,年比上揚29%。銷售成本為40億9,000萬銖,年比節省4%。毛利率估達28.4%,超過2010年的22.6%。盈利上看98億9,100萬銖,每股盈餘4.9銖,年比猛增3.3倍。每股估分紅0.3銖,相當於1.83%的股息回報率。
ASP看好TPIPL今年的經營前景,主要是考慮到災後重建將推動水泥銷量攀升。同時,低密度聚乙烯工廠的產能將達到飽和,但工廠的機器老舊,維護費用也會提升。迫使公司將斥資20億銖,面向生產新產品,謀求高昂的毛利率。TPIPL今年銷售將達263億1,200萬銖。盈利估達28億4,600萬銖,每股盈餘1.41銖。每股有望分紅0.28銖,折合1.72%的股息回報率。
TPIPL的股價於過去3個月內持續攀升,目前的股價折合11.64倍的本益比。ASP將其目標價評估為16.91銖,僅相當於12倍的本益比,股價未來成長空間有限。此外,公司的分紅政策始終不明確,因此僅建議持有。
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