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TVO本季盈利可望反彈

2012-3-28 11:05| 发布者: 网站编辑| 查看: 5| 评论: 0

【泰國世界日報訊】鑑於全球經濟增速放緩,美國農業部將2011/2012產季的黃豆產量預測下調2.5%,年比將降低7.3%,不過2億4,500萬噸,該數字基本與金英證券(MBKET)的預測一致。
MBKET評估,國際市場的黃豆價格還將繼續攀升,受到供應緊缺的刺激,促使泰植物油(TVO)的盈利從本季開始反彈。美國農業部預測,泰國黃豆粉的需求今年將提升8.1%,達到400萬噸,大幅高於之前預測1.7%的成長率。MBKET的預測額度也介於6-8%之間,超過2011年增幅的2-3%。黃豆粉今年下半年的供應趨於緊迫,促使公司的盈利持續成長。
TVO 2011年盈利7億2,529.9萬銖,每股盈餘0.94銖。獲利比2010年的15億2,493.6萬銖,下挫7億9,963.7萬銖,降幅52.4%。銷售達235億1,000萬銖,年比走低28億8,600萬銖,降幅14%。銷售成本為219億7,910萬銖,年增19.4%。毛利15億3,110萬銖,年跌42.3%。折合毛利率為6.51%,大幅低於2010年的12.7%。
公司去年的管銷支出達6億2,010萬銖,年比節約9.8%。匯兌虧損2,895萬銖,利息支出2,355萬銖。未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為13億1,400萬銖。截止到去年底,TVO的淨資產負債比率為46.6%,資產報酬率為7%,股東權益報酬率達12.8%。董事會決定,2011年每股將分紅0.9銖。去年上半年每股已經劃撥0.6銖的紅利,剩餘0.3銖將於5月11日支付。
MBKET評估,TVO今年收入估達254億4,300萬銖,EBITDA上看18億2,200萬銖。不計特別進項,盈利達11億2,800萬銖,每股盈餘1.5銖,年增55.6%。今年每股有望分紅1銖,折合5.2%的股息回報率。今年的淨資產負債比率估達37.8%,資產報酬率為10%,股東權益報酬率達18.9%。
MBKET將其目標價被評估為25銖,折合17倍的本益比,建議買進。
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