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迄今為止,BANPU擁有印尼Indo Tambangraya Mega煤礦65%的股權。MBKET評估,就算公司被迫服從上述政令,將持股率壓低到49%,也不會給主營業務造成巨大影響。作為彌補,BANPU還會在海外繼續收購新煤礦。
從2013年開始,BANPU將開始啟動蒙古CEY Newstan Lochiel項目。此外,Tant Uul項目的經營也將於今年底啟用。MBKET預測,國際市場的煤炭需求將於下季開始攀升,短期內的煤炭售價估介於每噸110-115美元之間,到4月底有可能開始上升。
BANPU 2011年盈利200億5,983萬銖,每股盈餘73.82銖。獲利比2010年的248億8,017.1萬銖,下挫48億2,034.1萬銖,降幅19.4%。
BANPU去年的銷售達1,124億400萬銖,年比提升471億1,900萬銖,增幅72%,主要是印尼和澳大利亞煤炭銷量和售價雙重增長。其中煤炭銷售業績高達1,066億5,600萬銖,年比上揚79%,占總收入的95%。煤炭銷量達3,957萬銖,年比提升53%。電力和蒸汽銷售為52億3,600萬銖,年增7.6%。
公司去年底銷售成本達629億6,000萬銖,年比多支出63%。毛利為494億4,400萬銖,年比成長86%,折合44%的毛利率。行銷支出為78億8,800萬銖,年比多支出97%。行政支出74億銖,年增17%。
公司去年未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為288億2,700萬銖。截止到去年底,BANPU的淨資產負債比率為0.9%,資產報酬率為11.2%,股東權益報酬率達29.4%。
BANPU董事會決定,2011年每股將分紅21銖,其中包括特別紅利的3銖。其中去年上半年每股已經配發9銖的紅利,剩餘9銖將於4月30日支付。
MBKET評估,BANPU今年收入估達1,232億9,400萬銖,EBITDA上看355億6,900萬銖。不計特別進項,盈利達153億2,200萬銖,每股盈餘56.38銖。今年每股有望分紅21.43銖,折合3.4%的股息回報率。今年的淨資產負債比率估達0.4%,資產報酬率為8.2%,股東權益報酬率達19%。
MBKET將其目標價被評估為760銖,折合11.2倍的本益比,建議買進。
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