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ASP分析,得到長期累積下來的經驗及企業結構穩健的支持,有助CPF能夠隨時落實新的投資方案,進一步開拓原有的業務版圖,例如進入投資經營良好但是價值被低估(Undervalue)的企業,CPF的進入能夠為這些公司立即增加附加價值,包括提高創利能力及股票價值等。
除企業合併及收購外,CPF還非常重視進入新興國家的投資計畫,例如印度、菲律賓及非洲,這些國家不但經濟高速成長,而且擁有龐大的人口市場。由於CPF擁有經營全方位農產品及食品產業的優勢,在成本及市場開拓方面都具有競爭優勢。在調整收入結構的同時,還有助穩定公司的毛利水準。
ASP指出,歐盟批准自今年7月2日起恢復從泰國進口冷凍新鮮雞肉的利多消息,將使CPF能夠進一步擴大其歐盟市場的客戶基礎。根據2003年的數據,泰國冷凍新鮮雞肉出口總量達到38萬8,000噸,其中歐盟市場占25%的比重。
盡管初期不指望冷凍新鮮雞肉出口量將明顯增長,但是預期此舉將刺激國內雞價從目前每公斤僅28銖的低位反彈,隨著國外訂單不斷增加,供應的增速趕不上需求的成長;日本及南韓可能會跟進取消其禁止進口泰國冷凍新鮮雞肉的禁令,刺激冷凍新鮮雞肉出口長期成長,促使CPF能夠間接受惠。
ASP預測,CPF今年的銷售總額達到3,217億2,800萬銖,年比攀升56.1%;毛利估達589億6,500萬銖,毛利率從去年的16.31%提高到18.33%;稅前盈餘約273億7,300萬銖;純利可望達到201億4,700萬銖,每股盈餘2.74銖,年比成長27.22%。
APS看好CPF股價的表現可以在未來3-6個月內超越市場水準(Outperform),經營效益前景亮麗。APS將CPF的目標價格評估為46.65銖,股價成長空間大,建議買進。
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