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MCOT上季的銷售達12億5,200萬銖,季比提升13%,年比持平。非主營業務收入進帳1,000萬銖,季比下挫51%,但1年前無此進項。成本達5億1,700萬銖,季比節省12%,年比多支出9%。
MCOT上季的毛利達7億3,500萬銖,季比提升42%,年比下挫6%。折合58.7%的毛利率,高於去年末季的47%,但低於1年前的62.2%。管銷支出達2億9,000萬銖,季比和年比分別多支出6%和8%。未計利息、納稅、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)為6億1,900萬銖,季比提升40%,年跌7%。
金英證券(MBKET)看好MCOT本季的盈利增幅,主要是廣告業的經營反彈。但公司很難從即將開幕的歐洲杯賽事中獲取大筆盈利,電視9台的轉播場次有限,在總共31場比賽中,只轉播3場。相比之下,第3電視台(BEC)轉播27場。
MBKET預測,MCOT今年的收入將達57億7,900萬銖,年增12%。非主營業務收入進帳4,100萬銖,年比提升94%。成本達23億8,100萬銖,年增9%。毛利上看33億9,800萬銖,年比成長15%。折合58.8%的毛利率,高於去年的57.7%。
MCOT今年的管銷支出將達13億7,000萬銖,年比多開銷27%。EBITDA估達27億7,900萬銖,年比走高7%。盈利估達16億7,500萬銖,每股盈餘2.44銖,年比提升24%。每股有望分紅2.2銖,折合7.6%的股息回報率。
截止到今年底,MCOT還將保持無負債經營,淨資產負債比率估達15.4%,資產報酬率將達21.4%。
MBKET分析,MCOT的經營風險為節目的調整是否成功、以及現任總裁將於第3季卸任。但公司的投資吸引力在於,股息回報率高昂。其目標價被評估為31.5銖,股價未來成長空間有限,建議持有。
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