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WORK首季的電視製作收入為3億4,000萬銖,季比和年比分別提升33%和11%。發行收入為1,300萬銖,季比和年比依次下挫14%和23%。組織市場活動收入為6,200萬銖,季比和年比分別攀升32%和67%。總收入共計4億2,400萬銖,季比提升12%,年增4%。
公司首季的成本為2億2,800萬銖,季比節約1%,年比節省3%。毛利達1億9,600萬銖,季比和年比分別提升32%和13%。折合46.3%的毛利率,高於去年末季的39.4%、以及1年前的42.4%。
公司上季的管銷支出達9,700萬銖,季比節省17%,年增4%。未計利息、納稅、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)達1億1,800萬銖,季飆1.1倍,年增22%。
金英證券(MBKET)評估,WORK本季的盈利年比恐走軟,但季比還會繼續成長。指望普通頻道的收視率提升、衛星電視台的收入提高、組織活動和演唱會的收入上揚。
由於WORK首季盈利成長,促使MBKET將其今年收入預測上調4%,估達22億2,300萬銖。其中電視收入達16億6,500萬銖,年增20%。發行收入為8,600萬銖,年比走高21%。動畫收入達1,000萬銖,年飆1.1倍。電視製作收入為9,100萬銖,年比持平。演唱會收入為7,300萬銖,年增7%。市場活動收入上看2億9,800萬銖,年比成長37%。
MBKET計算,WORK今年的成本將達12億200萬銖,年比多支出23%。毛利率上看10億2,100萬銖,年增19%。折合45.9%的毛利率,低於去年的46.8%。管銷支出將達5億2,700萬銖,年增30%。EBITDA達5億8,700萬銖,年比走高9%。
WORK今年的盈利將達4億400萬銖,每股盈餘1.53銖,年增23%。全年每股有望分紅1.1銖,折合3.7%的股息回報率。截止到今年底,WORK還將保持無負債經營,資產報酬率估達24.4%,股東權益報酬率上看29.4%。
MBKET將其目標價從之前的19.1銖,大幅調高到26銖。本益比也相應從13倍,上揚到17倍。公司的投資優勢在於,金融實力雄厚,分紅還算優厚。
但考慮到同行的本益比,例如第3電視台(BEC)21倍、美哲電影院(MAJOR)的17倍、MBKET將WORK的投資建議從之前的買進,下調到售出。
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