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ASP指出，TOP上季蒙受虧損的原因即在於存貨所賠巨大，額度高達70億銖。此外，上季的存貨成本低於市場價格，導致出現價值7億5,000萬銖的損失。
除存貨外，還有兩個原因導致TOP上季蒙受巨額虧損。首先是芳烴裂解價格縮水，特別是主營產品，二甲苯的價格季比走低21％，每噸售價不過381美元；其次，匯兌虧損高達6億6,300萬銖。
ASP評估，TOP第2季的銷售估達1,107億8,100萬銖，季比恐走低5.4％，年增1.5％。成本為1,149億7,400萬銖，季比多支出4.7％，年增10.6％。毛虧損為41億9,300萬銖。毛利率為負3.8％。淨利潤率為負4.7％。公司沒有利息支出、以及納稅。
ASP計算，TOP今年上半年的銷售達2,278億6,800萬銖，年增3.1％。成本為2,247億5,000萬銖，年比多支出9.6％。毛利不過31億1,800萬銖，年跌80.5％。支付利息和稅前盈利僅為37億400萬銖，年降76.5％。
TOP上半年的匯兌盈利為4億9,300萬銖，年飆1.6倍。獲利不過20億2,000萬銖，每股盈餘0.99銖，比1年前大幅下挫80.7％，僅占ASP對其全年盈利預測的21.4％。
由於TOP第2季蒙受巨額虧損，導致ASP將其今年的盈利預測下修6.84％，不過88億銖。但看好公司今年下半年的經營前景，每桶煉油毛利將反彈到4-4.5美元。此外，每年的8-10月，全球眾多煉油廠都停業維修，促使TOP的供應量提升。
ASP下調TOP今年的盈利預測後，目標價也從之前的71.02銖，降低到70.16銖，但仍建議買進，主要是考慮到目前的股價已經吸收利空的影響。此外，煉油業整體經營將於下半年反彈。因此短期內可逢低買進，降低投資風險。
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