读新闻
亞洲證券(ASP)指出,從預售、項目過戶及現金流等多方面分析,PS已經發出明顯的復甦信號。加上其今年首季經營效益優於預期,而且第2季預售快速成長,進一步印證公司已恢復正常水準。
ASP透露,PS高管預期第2季過戶及入賬的銷售收入達68億銖,季比增加46%,其中低樓層項目占62億銖,餘下為公寓項目。由此可見公司經營效益快速復甦,減少市場對PS預售總額品質的憂慮。預測公司今年第2季的毛利率仍站穩35%以上,而管銷支出的增幅低於入賬銷售收入的升幅,不包括特別進項,保守估計PS純利率達13.9%;純利估達9億4,800萬銖,季比增長49.76%。
截止今年第2季末,PS的預售總額超過340億銖。ASP初步分析,其中約130億銖的預售額將在今年剩餘時間入賬,加上在下半年售出及過戶的部分,看好PS今年全年純利能夠順利實現其既定目標,除非發生突發事件,例如爆發大規模水災等。
針對PS的金融計畫,ASP估計公司房地產過戶及入賬營收將持續增加,推動公司來自經營的現金流攀升。同時,PS還計畫在第3季發行價值50億銖的債券,所得資金將用於債務重組,以降低公司的金融成本。
展望PS今明兩年經營前景,ASP估今年銷售將成長15.8%,毛利率估35.3%純利率約12.8%;不包括特別進項,盈利估達34億4,900萬銖,成長21.7%。明年銷售估攀升16.5%,毛利率36%,純利率達到13.4%;不包括特別進項,盈利估達42億1,100萬銖,成長22.1%。
ASP以本益比12倍,將PS的目標價格評估為18.75銖,預期其股價將回升至水災前的水準,額度為18-21銖,建議買進。
|