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亞洲證券(ASP)分析,由於STANLY產能利用率增加,推動公司首季銷售可望衝上25億5,000萬銖的季度新高,年比提高31%,季比上升15%。毛利率估達22%,高於前1季的20.2%及去年同期的21%。管銷支出對銷售的比例估為7.8%,實際稅率約23%。
ASP預測,STANLY首季純利達3億5,000萬銖,年比成長51%,部分原因是去年同期遭受日本地震的影響;季比降低16%,由於2011/2012財年第4季(2012年1-3月)記錄價值2,800萬銖的匯兌盈利、以及價值1億8,400萬銖的保險理賠金。公司還在追討餘下3-4億銖的保險理賠金,假若能夠趕在首季入賬,公司純利將高於上述預估數字。
展望STANLY本財年第2季(7-9月)的經營前景,ASP看好公司能夠延續首季的增長趨勢,由於汽車廠商將加速生產消除積累訂單,促使公司廠商客戶的訂單隨之增加。從目前的交車時間長達4個月可見一斑,而正常情況的交車時間僅約1-2個月,促使公司產能利用率將持續高達95%。
加上STANLY新工廠將在7月起逐漸投入生產,ASP估計,本財年第2季公司銷售額將不低於25億銖,毛利率至少達22%,而且還有聯營企業收益估達6,000-7,000萬銖,預測第2季盈利將不低於4億銖。全年純利預估值維持15億8,200萬銖不變,年比可望呈現翻倍成長,仍未計算餘下3-4億銖的保險理賠金。
ASP以本益比13倍計算,將STANLY的目標價格評估為268.34銖,股價升值空間大,建議買進。
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