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NOBLE上季房地產銷售進賬2億5,982.7萬銖,年跌69.36%。租金及服務費貢獻1,871.5萬銖,年減24.05%。房地產銷售成本1億4,810.2萬銖,年降67.19%。出租及服務成本1,400.1萬銖,年降3.47%。毛利為1億1,643.9萬銖,年跌71.37%。總支出為1億2,621.6萬銖,年減39.52%。稅前盈餘為2,194.9萬銖,年跌89.37%。
累計上半年,NOBLE房地產銷售收入為6億8,624.9萬銖,年降49.11%。租金及服務費貢獻3,951.2萬銖,年減16.49%。房地產銷售成本4億1,179.6萬銖,年降45.37%。出租及服務成本為2,787.3萬銖,年減0.55%。毛利為2億8,609.2萬銖,萎縮53.41%。經營支出合計2億6,708.5萬銖,節省21.34%。稅前盈餘為7,011.9萬銖,衰退75.71%。
亞洲證券(ASP)指出,NOBLE第2季純利季比降低63%,應為今年的最低點,主因是上季沒有新公寓項目進行過戶,而且其待售的低樓層項目供應有限,導致上季進賬的房屋銷售收入只有2億6,000萬銖。所幸,由於公司有效管理開支,使其第2季的盈利率仍維持5.5%的水準。
NOBLE上半年的純利為5,660萬銖,與ASP評估其全年純利達到4億3,500萬銖比較,完成度只有13%。截止第2季末,公司有息債務增加約1億8,000萬銖,導致其淨資產負債比率(Net Gearing)提高至1.31倍。綜合公司較早前公布的投資計畫,預期將持續上升,直到新落成的公寓項目分批過戶,增加公司現金流量。
ASP分析,NOBLE經營效益可望在本季迅速復甦,由於麾下的Noble Refine項目將過戶,截止今年首季的預售總額為12億銖,估計大部分能夠在本季入賬。同時,Noble Reform項目將在第4季過戶,其預售額達10億500萬銖。上述2個項目的過戶將推動公司全年業績達到ASP的評估,所以仍維持原預測數值不變。
針對Noble Ploenchit項目,為NOBLE規模最大的建案,最新數據顯示其銷售率已達51%。目前該項目正在進行第2輪環境影響評估(EIA),估計可於近期通過。建築進度方面,整個工程估耗時60個月,其中地基及地下4層的建設估需時12個月。由於工程耗時較長,所以公司仍未急於出售,但是將陸續上調售價。NOBLE下半年將推出2個公寓項目,分別位於阿里及叻差達。
ASP預測,NOBLE今年銷售總額估達31億銖,年比降低8.9%;息稅前盈餘(EBIT)估達6億3,720萬銖,年比下跌8.1%;純利估約4億3,500萬銖,年比衰退20.6%。
ASP看好NOBLE經營前景將持續好轉,以本益比8倍計算,把NOBLE的目標價格評估為7.63銖,建議買進。
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