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DCON今年推出Dzio Rajapruek多棟聯建房屋建案,總共設計90個單位。平均售價為400萬銖,價值共計3億6,000萬銖,毛利率設定值15-20%之間。其中10個單位的收入將於今年入賬,另外30-50個單位的收入於2013年入賬。該項目今年將貢獻600-800萬銖的盈利,明年上看1,800-2,400萬銖。
FSS預測,DCON今年下半年的盈利將與上半年基本持平,不受雨季導致建築材料的市場需求下挫的影響。公司生產的建築材料種類多樣,被廣泛使用在別墅、多棟聯建房屋和公寓項目上,下半年的銷售有望創新高。
FSS評估,DCON今年的收入將達9億8,000萬銖,年比提升19.4%。銷售成本估6億4,000萬銖。毛利上看3億4,000萬銖,毛利率達到34.7%。公司的管銷支出估達1億8,400萬銖,未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)達2億800萬銖,年比上揚33.2%。盈利上看1億2,800萬銖,年比上揚54.4%。
FSS看好DCON明年的盈利再成長21%,達到1億5,500萬銖。實現該目標的因素有兩個,首先,公司的收入大幅成長,絕大多數的份額還是來自於建築材料銷售。同時,還會推出新的住宅建案,地點鎖定在曼谷市。其次,公司將全力拉升經營效益,FSS保守估計其淨利率估達15%。
FSS認為,DCON今明兩年的盈利將顯著成長。以其目前的股價計算,折合8.6倍的本益比,明年估達12.7倍。但公司目前的股價僅相當於1.7倍的市價對淨值比,大幅低於競爭對手高達4.7倍的平均水準,在營建類股中墊底。
FSS分析,DCON的投資吸引力在於分紅優厚,今年的股息回報率估達6.2%。此外,公司經營穩紮穩打,債資比僅為0.2倍。其目標價被評估為9.8銖,折合13倍的本益比,股價未來升值空間高,建議買進。
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