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旺季效應HMPRO本季純利可望創新高

2012-11-9 09:53| 发布者: 网站编辑| 查看: 27| 评论: 0

【泰國世界日報訊】亞洲證券(ASP)報告,家庭用品公司(HMPRO)日前召開分析師會議,公司高管認為由於民眾還在觀望今年水況,所以災後重建及維修帶來的正面推動作用仍不太明顯,但是ASP看好市場環境氣氛良好,配合本季為產業旺季,預期HMPRO今年第4季的純利有望創新高。
ASP指出,HMPRO明年仍計畫增設8家分店,並且有機會高於預期水準,目前公司的土地資源已可承接開設4家分店的需求。假若明年增設分店數量高於上述既定目標,公司盈利表現可望更上一層樓,但是需要考慮到新設分店是否會引起競食效果(Cannibalization)。
針對HMPRO前往馬來西亞開設2家分店的進展,公司正在就購買兩塊土地的事宜進行談判,估計能夠在近期得出結論。如果能夠趕在今年內定案,上述2家海外分店可望在明年開張。由於地價較高,公司在馬來西亞開設分店的成本高於泰國,但是大馬民眾的消費力較高,所以看好相關項目的創利能力,應該與在泰增設分店相仿。ASP對HMPRO進軍大馬抱持正面態度,可望為股價帶來額外的升值機會。
另一個值得關注的事項為,HMPRO計畫把業務進一步擴展到承建市場,從目前僅側重居家裝修產品銷售及住戶市場,發展至為承建商出售建材,業務性質與沙炎全球家庭用品(GLOBAL)及Thai Watsadu賣場相似。初步,HMPRO將自行投資100%開創新品牌,並與HMPRO原有賣場分開。原因是HMPRO約有7-8家分店與GLOBAL分店相鄰,包括坤敬、叻武里、春武里、清邁、佛統等,盡管雙方仍能取得可觀的成長。
ASP分析整個居家裝修市場體系發現,傳統通路(Traditional Trade)的市占率仍高達58%,大部分為沙炎水泥的代銷商,但是現代通路(Modern Trade)市占率呈現持續增長的趨勢,逐漸吞噬傳統通路的市場。同時,傳統通路也成為現代通路的客戶,從GLOBAL面向傳統通路的銷售比例達13%中得到印證,而GLOBAL和Thai Watsadu賣場分別有19家和22家分店,依次分布於19個和20個府治,由此可見HMPRO擴展市場的機會仍大。
盡管HMPRO仍未正式公布上述投資計畫,但是從GLOBAL和Thai Watsadu賣場積極擴展市場的舉動,ASP認為HMPRO將在近期出手。
ASP對HMPRO未來經營前景抱持正面態度,包括前往海外增設分店及擴大客戶群,為同業中最具明確性的公司,將其目標價格評估為15.6銖,建議買進。
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