|
读新闻
亞洲證券（ASP）指出，EASTW上季業績接近預期。EASTW上季純利年比成長約25％，但是季比降低21％。盡管公司上季生水和自來水銷售接近前1季的水準，但是毛利率卻自第2季的65.8％降至58.4％。原因有三，分別為今年第2季公司因春武里的挽帕儲水池停用維修，所以轉向增加使用廊可儲水池的水源，後者的抽水用電成本最低僅每立方米0.4銖，比前者每立方米0.7-0.8銖要便宜；公司每年7-10月都會從挽巴公河道吸水儲存在挽帕儲水池，用電成本較高；以及公司自第3季初實施措施預防水源短缺。
除毛利率下降外，EASTW上季管銷開支也增加約700萬銖，導致管銷開支對銷售額的比例從第2季的11.4％略微升至12％。主因是多項支出在今年下半年逐漸入賬，包括慶祝公司創建20周年的公眾宣傳費用、以及社會責任（CSR）活動開支等。
ASP分析，EASTW今年全年純利估達13億300萬銖，累計首9個月的盈利完成度已達77％，預期第4季經營效益季比趨向略微放緩。雖然原定在本季入賬的部分CSR開支將延後記錄，但是還有多項高額支出項目將在本季進賬，分別為9月起FT電費每度增加0.18銖，而電費占整體成本高達41％的比重；公司實施措施預防水源短缺的影響；廊可儲水池在10-12月中停用維修，需要轉用另1個儲水池導致用電成本上升。
ASP已綜合上述項目的影響，並決定維修EASTW今年全年純利預估值在13億300萬銖不變，年比成長29％。展望2013年，公司盈利增長率估略微放緩至12％左右，原因是公司近期逐漸落實的投資項目，影響明年的折舊費用增加，利息支出也因貸款落實投資案而上升。不過，預期公司明年上調水費5％，即可抵銷上述開支帶來的影響，使明年的創利能力與今年相仿。
由於明年經營前景不太突出，ASP將EASTW的目標價格評估為14.2％，建議持有，等待今年下半年分紅，額度估為每股0.34銖，股息報酬率為2.7％。
|
下级分类
