|
读新闻
大城證券公司指出，BECL上季盈利季比降低57％，年比成長約6％。如果不包括出脫資產獲利2,800萬銖的特別進項，公司上季正常經營盈利為4億4,500萬銖，季比提高44％，年比上升4％，高於大城預估值約11％。
大城分析，BECL上季營收呈現跳躍式增長，比前1季大增1億3,600萬銖。得益於上季紅利收入達8,100萬銖，而前1季無該項收入；聯營企業收益3,400萬銖，扭轉前1季虧損2,900萬銖的局面；以及車流量增加刺激通車費收入季比增加4％，年比提高3％。累計前3季不包括特別進貢的純利為11億6,000萬銖，與大城對其全年特別進貢前盈利預估值15億銖比較，完成度達77％，所以仍維持原預期不變。
大城預測，BECL今年第4季經營效益季比趨向略微增長，因季節性因素刺激達到今年全年的最高點；年比將呈現跳躍式增長，原因為去年同期遭受水災影響使比較基數偏低。今明兩年的特別進貢前盈利，依次估為15億銖，年比成長18％；以及17億3,000萬銖，年比提高15％。主要支持因素有三，分別為災後逐漸復甦及新車數量不斷增加，推動今年車流量的增長率高於正常水準；明年公司將上調通車費；以及官方出台措施降低法人所得稅率，今年自30％降至23％，明年進一步降至20％。
BECL的優勢在於高速公路業務的風險較低，以及公司經營獲得盈利及持續派發股息，加上新投資項目有助提高公司長期價值。不過，觀察目前股價發現，若不包括其在第2季出脫SEAN股權的獲利，本益比高達15倍，為歷史新高，目前股價已反映今年業績成長的因素。
為此，大城將BECL的目標價格評估為37銖，建議逐漸累積及長期投資。該目標價格已包括Si Rat外環路、以及南甘2電廠的因素在內。
|
下级分类
