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BECL上季獲利4.7億 年增6.4%

2012-11-24 11:55| 发布者: 网站编辑| 查看: 8| 评论: 0

【泰國世界日報訊】曼谷高速公路(BECL)今年第3季盈利4億7,243萬銖,每股盈餘0.61銖。獲利比去年同期的4億4,393萬銖,增加2,850萬銖,升幅6.42%。累計前3季淨利19億3,468萬銖,每股賺2.51銖。獲利比去年同期的12億3,764萬銖,提高6億9,703萬銖,成長56.32%。
大城證券公司指出,BECL上季盈利季比降低57%,年比成長約6%。如果不包括出脫資產獲利2,800萬銖的特別進項,公司上季正常經營盈利為4億4,500萬銖,季比提高44%,年比上升4%,高於大城預估值約11%。
大城分析,BECL上季營收呈現跳躍式增長,比前1季大增1億3,600萬銖。得益於上季紅利收入達8,100萬銖,而前1季無該項收入;聯營企業收益3,400萬銖,扭轉前1季虧損2,900萬銖的局面;以及車流量增加刺激通車費收入季比增加4%,年比提高3%。累計前3季不包括特別進貢的純利為11億6,000萬銖,與大城對其全年特別進貢前盈利預估值15億銖比較,完成度達77%,所以仍維持原預期不變。
大城預測,BECL今年第4季經營效益季比趨向略微增長,因季節性因素刺激達到今年全年的最高點;年比將呈現跳躍式增長,原因為去年同期遭受水災影響使比較基數偏低。今明兩年的特別進貢前盈利,依次估為15億銖,年比成長18%;以及17億3,000萬銖,年比提高15%。主要支持因素有三,分別為災後逐漸復甦及新車數量不斷增加,推動今年車流量的增長率高於正常水準;明年公司將上調通車費;以及官方出台措施降低法人所得稅率,今年自30%降至23%,明年進一步降至20%。
BECL的優勢在於高速公路業務的風險較低,以及公司經營獲得盈利及持續派發股息,加上新投資項目有助提高公司長期價值。不過,觀察目前股價發現,若不包括其在第2季出脫SEAN股權的獲利,本益比高達15倍,為歷史新高,目前股價已反映今年業績成長的因素。
為此,大城將BECL的目標價格評估為37銖,建議逐漸累積及長期投資。該目標價格已包括Si Rat外環路、以及南甘2電廠的因素在內。
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