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BTS上季盈利估26億 季飆3.7倍

2013-1-22 10:05| 发布者: 网站编辑| 查看: 5| 评论: 0

【泰國世界日報訊】亞洲證券(ASP)評估,得到曼谷捷運集團(BTS)2012/2013財年第3季(截止2012年12月底)適逢消費旺季的刺激,該季BTS捷運客流量估增至5,050萬人次,季比攀升2.4%,在車費季比持平的前提下,預測上季大眾運輸業務貢獻的營收將季比成長2.4%,而其廣告業務營收也可望季比成長4.6%。上述兩大業務占營收總額的比例較高,依次為62%和30%。ASP預估BTS上季總營收達24億9,000萬銖,季比上揚2.6%。
ASP指出,盡管BTS上季管銷開支增加8.8%,因為其在年底向員工發放1個月工資的年終獎金,加上其出售部分VGI全球媒體公司(VGI)股權以掛牌泰股大盤(SET),導致公司對VGI的持股率從96.4%降至68.15%,進而影響後者上繳收益的額度,但是BTS上季正常盈利仍可望季比持平,位於3億9,400萬銖。如果綜合出售VGI股權的特別進項價值15億銖、以及出售Kampoo房地產公司的特別進項價值6億5,000萬銖,將刺激BTS上季純利達到26億銖,季比飆升3.7倍。
ASP預測,BTS本財年第4季(2013年1-3月)可望攀抵全年的最高峰,得到兩大利多因素的推動。其一為主要捷運線(國家體育場─乍都節─翁努─達信)的客流量趨向提高,因為大斗羅圈線的延長線共2站將在本季內通車、以及公司將引入12個新車廂在素坤逸線投入服務。其二為BTS把主要捷運線的17年經營權售予捷運成長基建基金(BTSGIF),可望記錄價值73億銖的特別進項。
同時,BTS高管強調將在2013年4月起上調車費,平均增幅為6%,但是該因素仍未包含在預估值中。為此,ASP決定將BTS下財年(2013年4月至2014年3月)的純利預估值上調5%,假若BTS車費如期在4月上調6%,估計BTS從BTSGIF獲得的分紅將增加。
ASP評估,BTS本財年的純利可望達115億銖,增長5.5倍;不包括特別進項的盈利為16億銖,年比成長72.8%。下財年盈利估繼續增長61%,達到26億6,300萬銖。
得到車費將上調、以及子公司VGI的2013/2014財年目標價格自前1年的78銖增長110銖,加上房地產業務價值提高,自原來以成本價格記賬轉為按照鑑價專家的評估價格記賬,促使BTS股價的升值空間增加。在BTSGIF於2012/2013財年底正式成立後,估計BTS的現金流量將大增,使投資者有望獲得特別分紅、或者公司將公布收購庫藏股進而刺激市場投資氣氛。因此,ASP將BTS的目標價格評估為8.6銖,建議買進。
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